公司公告3季报业绩:11年1-9月收入14.24亿元,同比增32.4%;净利润1.43亿元,同比增26.47%;11年1-9月EPS0.36元/股,同比增28.6%。业绩符合预期。 收入稳步增长,毛利率同比仍有所下滑。前3季度收入增长32.4%,我们判断公司军民品业务均稳步增长。毛利率前3季度综合毛利率水平为32.19%,较同期下滑3.73个百分点,但较中报毛利率31.89%相比稳中有升。上半年管理费用率、销售费用率、财务费用率和资产减值损失/收入合计较上年下降2.1个百分点,冲抵了毛利率下滑带来的部分影响,这个费用率水平与中报相比也较稳定。 全年实现经营目标问题不大。今年以来军品订单大幅增长,民品如新能源汽车、风电、石油等新领域订单快速增长,上半年新订单增长35%左右,全年将确保21亿元的新订单。全年计划收入18亿,利润总额2.25亿元,3季报中公司预计全年业绩较上年同期增长10%-30%。按前3季度完成情况看,全年实现目标问题不大。 盈利预测及投资建议:我们预计11-13年EPS0.56,0.67,0.83元,复合增长率约20%,11年估值水平约30倍。国内连接器行业集中度提升是大趋势,技术、规模实力具有优势的企业将更具市场竞争力,在整合中占据主动地位;军工背景也给公司带来整合的想象空间。考虑到公司在军民品业务上的开拓能力、公司具有军工企业雄厚的背景以及并购整合的行业大趋势,依然维持“买入”评级。 风险提示:由于成本上涨因素,毛利率水平可能仍有下滑风险;重组题材的公司由于进度风险带动整个军工板块估值下移。

事件: 滨江集团公布三季报 前三季度,公司实现营业收入9.7亿元,同比下滑49.4%;归属上市公司净利润为1.29亿元,同比下滑71.2%,折合每股收益为0.10元。并公布2011年归属上市公司股东净利润同比增减变动在-20%至正20%之间。 我们观点如下: (1)受结算进度影响,三季度业绩表现平淡,但全年业绩锁定。从公司公布的季报和我们对项目的跟踪来看,尽管三季报业绩表现平淡,但是,公司今年结算重点项目-万家星城一期将在四季度进入结算,全年业绩早已锁定。 (2)滨江集团的品牌、口碑和高品质决定楼盘将一如既往的热销。杭州楼市也是此次调控的重灾区,各大开发商推盘也变得相对谨慎,滨江集团也不例外。根据我们了解到的情况,滨江集团计划推出的金色黎明项目蓄客水平不错,预计开盘后将去化80%以上;公司之所以谨慎推盘,主要是由于该项目是大盘开发,一旦出现问题将对后续楼盘推出造成不良影响,因此,滨江集团可能先推出周边的小盘项目-曙光之城,对该板块行情进行试盘。从杭州最新动态来看,龙湖香醍溪岸楼盘在10月份开盘取得热销,说明市场对高品质楼盘依然热衷。从滨江集团过往的例子来看,公司楼盘一般都能在逆势中取得热销,如2008年的万家花城、金色蓝庭,再到2010年的万家星城一期,无不是开盘热销。综合杭州楼市现状和滨江销售历史表现,我们有理由相信,凭借滨江集团的品牌、口碑、高品质和高性价比,其楼盘将一如既往的热销。 (3)维持买入。公司股价近期大幅下挫,主要是受到股东减持和业绩增幅低于预期的影响;暂维持公司今年0.82元的EPS预测,NAV约为14.7元,反映房价假设下降30%的预期,滨江集团已进入价值投资区域。 风险提示 政策风险、销售风险、股东减持风险

焦作万方公布2011年三季报,实现营业收入44.18亿,同比增长2.83%;归属于母公司所有者的净利润3.57亿,同比增长7.49%;EPS0.74元,其中第三季度EPS0.25元。业绩符合预期。 三季度电解铝价格环比上升,电解铝业务扭亏尽管三季度是传统的消费淡季,房地产、家电、汽车等电解铝主要下游的需求增速都有所下滑,但电力紧张提升了电力成本,也迫使一部分地方政府对电解铝企业限产,从而使电解铝成为三季度唯一一个上涨的基本金属。三季度电解铝均价环比上涨960元/吨至17723元/吨,焦作万方第三季度主营业务的毛利率由第二季度的3%提高至第三季度的6.9%,电解铝业务实现扭亏。 缺电和成本上升使电解铝价格难有大的下跌空间尽管当前欧债危机使大宗金属需求前景难测,但我们认为缺电和成本上升使电解铝价格难有大的下跌空间。爱依斯电厂新机组2013年建成后电力成本将会大幅下降,对利润的增厚也值得期待。 赵固能源的投资收益是公司业绩的最大保障三季度公司的投资收益达到8763万,在当前电解铝业务仍然处于微利经营时,赵固能源的投资收益仍是公司业绩的最大保障。 价值低估,给予“买入”评级预计焦作万方2011/12/13的EPS分别为0.98/1.39元/1.95元,动态PE分别为13.95/9.88/7.02X,公司估值严重低于行业平均水平,维持“买入”评级。 风险提示煤价、铝价下跌风险。

点评: 1-9月份业绩实现预期中的增长 我们测算公司2011年归属于上市公司股东净利润5.10亿元,公司公告的前三季度净利润占全年净利润预测值的70.82%。从品牌服装子行业收入的季节性(一四季度占比高)以及可比公司各季度业绩历史占比情况看,这个比例在预期之中,2011年业绩有望略超我们预期。 有效控制期间费用,毛利率基本持平 受2011年各产品品类价格提升的影响,前三季度提价基本覆盖成本上涨,综合毛利率56.22%,比上年同期小幅下滑0.08个百分点;纵向一体化业务模式继续发挥作用,另外公司优化库存管理、提升终端店铺运营效率,有效控制期间费用率,期间费用率下降2.26个百分点至26.85%,其中销售费用率下降2.63个百分点至20.38%,管理费用率小幅上升0.91个百分点至7.01%。整体上,前三季度净利润率提升1.59个百分点至24.44%。9月份百家零售企业服装零售量同比增长2.23%,扭转8月份下滑的趋势(8月份同比下降1.98%)。我们认为随着前端原材料成本下降到一个合理的平台,明年包括公司产品在内的服饰类价格增幅将放缓,增长的驱动力有望回归量价同步驱动。 盈利预测与投资评级:维持2011年EPS 0.89元的判断,买入评级 公司拥有较为成熟的直营管理经验和较高的品牌美誉度,盈利能力强,看好公司未来产品品类的延伸和渠道空间的拓展,维持公司2011-2013年EPS分别为0.89元、1.14元、1.30元的盈利预测,未来3年净利润复合增长率27.45%,对应2011-2013年PE为25.87/ 20.19 /17.71X,维持“买入”评级。 风险提示 营销规模迅速扩大带来的管理风险;销售过于倚重主导产品的风险。

净利润超预期增长103%2011年1-9月实现营业收入为47,674.68万元,同比增长90.21%;营业利润17,304.72万元,同比增长100.38%;净利润14,774.48万元,同比增长103.19%,实现EPS1.35元,同时公司用2340万元完成一笔收购。 收入快速增长,盈利能力略有提升,伴随上市成功和签约姚明后公司开展的品牌宣传活动,推动公司业务快速发展,是营业收入快速增长的主要原因。由于部分原料价格上涨,公司毛利率略有降低,销售活动的开展抬高了销售费用率,管理费用率基本稳定,但财务费用的明显下降仍然提升了公司的净利润率。 四季度盈利水平保持高位,收入增速趋势明确,调高盈利模型去年公司推广费用集中在下半年,而今年相对稳定,因此今年净利润增速逐渐提升的趋势将继续持续。公司在渠道拓展和品牌推广上的成效逐渐显露,无论是销售范围还是当前区域的深度挖掘都有很大空间,因此我们认为公司的高速增长在四季度和未来几年内都有望持续,向上调整了公司的盈利模型。 公司收购迈出第一步,借助募集资金加快发展步伐公司完成一笔收购,虽对净利润无直接影响,但是获得土地和厂房,用以仓储和新建产能。公司对超募资金的使用有望加速企业发展,提醒投资者关注。 盈利预测与投资评级公司目前是小公司,面对大行业,在历史机遇面前处于同行的领先地位,是典型的成长股,我们预测公司11年-13年EPS为1.84元、3.10元、5.28元,考虑到公司未来的成长空间和公司目前在同行中的领先地位,我们给予公司“买入”的投资评级,强烈建议大家关注。 风险提示大盘整体调整后给公司股价带来了系统性压力。

业绩增长低于预期 2011年1-9月份公司实现营业收入93.6亿元,同比增12.2%,净利润4.2亿元,同比增加9.5%,EPS 0.67元。其中Q3实现收入26.2亿元,同比降7.8%,净利润1.4亿元,同比增长3.7%。业绩增长低于预期。 收入下滑,期待四季度旺季重回正轨 收入下滑,主要由于1)公司调整经营思路,减少部分盈利水平较差海外订单;2)内销滚筒销量由于受去年高基数影响,同比增速下滑。 四季度为洗衣机传统销售旺季,一般下半年收入占全年收入55%左右。上半年公司进一步拓宽营销渠道,新增终端网点,建设小天鹅品牌专卖店,预计中销售旺季来临后,公司渠道整合到位,有望重新回到增长快车道。 盈利水平逐季改善 1-9月份公司综合毛利率16.5%,同比提升0.6%,主要受内销占比提升,结构性影响毛利率提升。销售费用率和管理费用率分别为7.4%和3.3%,同比均增0.7%。但三季度销售费用率和管理费用率分别为6.5%和2.8%,环比进一步降低。单季度销售净利率5.4%,同比提升0.6%。 短期经营低谷,不改发展大趋势 虽然目前公司正经历短期经营低谷,我们仍然看好公司发展大趋势。未来公司工作重点仍将放在经营方式转变上,通过美的管理输出,经营效率、盈利水平有望逐步提高。 7月份以来,大宗原材料出现大幅下降,铝价下跌20%,钢板等也有6-8%的下降幅度。未来原材料价格继续下降的概率较大,有利于公司借此调整增长方式,提升盈利水平。 盈利预测和投资评级 预计公司11/12/13年EPS 分别为0.93/1.18/1.46元。按照12年给予15倍PE,6-12个月目标价16.8元,给予“买入”评级。 风险提示:洗衣机行业出口持续低迷。

事件:苏泊尔公告,继商务部批复同意大股东SEB 增持公司股权至71%后,证监会通过对此项股权转让的要约收购豁免申请。 SEB 并购发展中最大手笔投资,大股东支持态度毋庸置疑 此次股权转让共转让1.15亿股,价款合计34.64亿元,为SEB 并购发展中最大手笔投资。协议转让价格30元,相比当前股价溢价68.5%,表明大股东高度看好公司未来成长性。 管理团队维持稳定,订单转移或有超预期 SEB 承诺继续执行现有发展战略,保持中方管理团队的稳定。自2008年SEB入主后公司经营业绩稳步提高。净利润实现三年复合增长30%以上。 公司作为SEB 亚洲区重要品牌,相信在增持后会进一步加大对公司的资源投入和战略倾斜。2010年SEB 在全球采购金额为15亿美元左右,在中国采购金额6-8亿美元,苏泊尔获得的订单金额在1.5亿美元左右。未来订单转移有望超预期:A)目前苏泊尔炊具已获得SEB 在中国采购量的70%以上,但小家电订单只占20%左右,主要受产能限制,产能扩充后订单将加速转移。 B)非厨房产品占SEB 销售50%以上,而苏泊尔尚未介入此块业务,未来SEB 将会逐渐向苏泊尔培育并转移非厨房产品,增长潜力巨大。 “问题产品”对经营业绩影响微小 针对日前媒体报道公司“问题产品”,公司一再强调其制造的所有相关不锈钢产品,历次均通过国家相关机构检验,符合食品安全卫生要求。且所涉产品占公司收入2%,对公司经营业绩影响有限。 盈利预测与估值 预计公司11 /12/13年EPS 分别为0.95元,1.31元和1.82元。按照28倍PE 估值,公司6-12月目标价为26.5元左右,维持“买入”评级。 风险提示:不锈钢产品事件影响扩大

三季报概述: 公司2011年1-3季度实现营业收入5.17亿元(+8.6%),营业利润2.14亿元(+6.3%),利润总额2.32亿元(+14.5%),归属于母公司净利润1.76亿元(+11.5%)。实现EPS 0.54元。 从单季度来看,公司2011年三季度实现营业收入1.57亿元(+9.1%),营业利润0.54亿元(+12.2%),归属于母公司的净利润0.41亿元(+9%)。 点评: (1)运量增长是收入增长的主要动因,但收入增速显著低于去年同期。2011年三季度公司收入同比上涨9.1%,考虑到公司自2010年8月开始执行上涨后的运价,因此2011年三季度较去年同期价格增长因素已经不明显,三季度公司收入增长主要来源于量的增长。 同时由于2010年受国际旅游岛因素,2010年三季度收入增长达42%。2011年,海南国际旅游岛热度不如2010年,因此进出岛车/客量的增速较2010年大幅放缓。如果没有新的旅游岛政策或者事件催化,我们认为未来来市场运量增速维持在10%-15%的正常水平。 (2)公司单季度毛利率同比维持小幅上涨,从最近四年来看(单季度),公司三季度的毛利率从2008年的40.5%增长至2011年的44.7%,其中主要原因是运价的上涨以及公司船舶大型化导致成本降低。 (3)台风和洪水对公司业绩预计影响不大,因为冬季瓜果蔬菜的成熟期较短,对产量影响不大。 公司2012年业绩增长最大的看点在于新船投入。 风险提示海南恶劣天气影响冬季瓜菜种植,油价上涨

三季度盈利增速放缓,人工成本拖累毛利率 公司三季度营业收入同比去年增长25.63%,前三季度总营业收入同比增长27.7%,主业增速稳定。但由于三季度公司对员工给予提薪和公积金等福利,增加了营业成本,毛利率环比下滑了2.5个百分点。同时财务费用增加也拉低了净利润率,导致净利润率下滑到9.92%,为两年以来的最低点。 订单稳定增长保证未来业绩增量 我们认为,人工成本上升对业绩的冲击已经在公司最近几个月的股价中体现,而公司在去年三季度高基数的基础上,依旧在今年三季度实现营业收入25.63%的单季度同比增速,展示了强大的拿单实力。我们认为在目前就业不景气的环境下,人工成本再次上升的动力不足,公司凭借其技术壁垒将有效提升生产效率,利润率恢复加上营业收入的稳定增长是公司未来业绩的保证。 盈利预测与投资建议 我们预测11年、12年、13年公司EPS 分别为0.42元、0.59元、0.75元,我们给予12年EPS 25倍PE,公司合理价格15元,“买入”评级 风险提示 通胀超预期再次高涨推动人工成本继续上行;经济增速急剧恶化拖累客户本身经营,减少对通产丽星的订单

公司获非公开发行核准批复 公司于10月17日获得中国证监会核准非公开发行股票的批复,核准公司非公开发行不超过4512.6万股新股,其中以41.21元每股的价格分别对控股股东王府井国际发行3001.7万股,向成都工投资产发行1510.9万股,预计募集资金总额为185965万元。同时控股股东王府井国际收到证监会豁免要约收购义务的批复,本次发行后王府井国际将持有上市公司2.27亿股,约占公司总股份49.06%。 低价收购少数股权、大股东提供扩张资金 本次对成都工投定向增发部分用于收购其所持有的成都王府井少数股权。2011年上半年由于太原店等门店步入快速成长期,带动成都子公司净利润继续保持46%的高速增长。我们预计2011年成都子公司可实现净利润3.86亿元,即成都子公司收购价格对应动态市盈率12倍(该子公司评估价格46亿元),本次交易显著利好上市公司股东。 同时大股东提供充分资金保障上市公司持续扩张,我们预计公司下半年将至少开出两个门店,原有门店的装修改造稳步推进,双安店一期调整全新亮相,下半年对收入和利润的影响将大幅减缓。 投资建议 随着成熟门店的增加和集中度的提升,公司的毛利率和净利润率将逐步提升,我们预计公司未来三年净利润复合增长率在30%以上。考虑到新开门店影响,我们维持2011-2013年EPS1.50、2.00和2.65元的盈利预测和买入评级,目标价维持55元。 风险提示:行业增速放缓,人力和租金成本继续大幅上升

业绩数据:1-9月,公司实现归属母公司净利润3.11亿元,同比增长320.30%; EPS 为1.16元,同比增长56.76%。其中7-9月,实现归属母公司净利润1.69亿元,同比增长301.33%;EPS 为0.63元,同比增长50%,业绩超越预期增长。 规模扩张,景气持续,3季度公司业绩大增 1、量价齐升,公司3季度业绩超预期增长。生猪(同比涨幅超过55%)、仔猪(同比涨幅近100%)价格三季度持续走高,加上销售规模随幕投项目达产而增加,公司3季度销售收入同比增长125.61%;毛利率同比上升49.82%,至45.83%。2、三费同比虽增长,但占销售收入比重下滑,公司盈利能力增加。虽然销售费用、管理费用同比分别增长20.80%和44.95%,但因公司销售收入增幅较大,使三费占销售收入比重下滑3.96个百分点,至5.21%。3、景气有望持续到明年春节后,公司全年业绩或有继续超预期可能。引起本轮生猪价格上涨的成本增加、供需偏紧和疫病频发三要因尚未根本改变。虽在政策提振下,规模企业养殖量有所增加,但散户介入积极性不高,市场短期没有供应激增的压力。且年末旺季影响下,猪价将保持高位,因此公司全年业绩仍可期。 高成长性是公司长期看点 1、猪价持续,公司业绩继续增长概率大。2、“雏鹰模式”兼具产能的快速复制性和管理的高效性,可实现养殖规模快速扩张。3、产业链延伸,公司平滑生猪养殖周期风险能力增强。4、“生态猪”养殖项目,定位高端市场,树立“雏鹰”品牌。 盈利预测与投资评级 根据公司三季报情况,对公司业绩进行上调。预计公司11-13年EPS 分别1.49、1.62与2.11元。现股价(29.42元)对应PE 分别为20X、18X、14X;考虑到未来3年公司接近50%的高成长性,给予公司“买入”评级。 风险提示猪价大幅波动风险;生猪疫病风险;规模低于预期风险;销售压力风险。

预期中的高增长,2011年75%左右的业绩增速可期 公司2011年1-9月份分别实现营业收入7.45亿元、利润总额1.48亿元、净利润1.11亿元,较上年同期增长68.43%、71.3%、71.58%。基本每股收益0.69元,符合我们预期。 费用控制得当,毛利率同比小幅提升。2011年前三季度管理费用率5.1%,下降0.4个百分点,受广告投放及品牌宣传力度加大等因素影响,销售费用率提升0.7个百分点至9.8%,综合毛利率34.4%,相比2010年同期提高0.7个百分点,由于二三季度以棉花为主的原材料成本已回落,我们认为四季度毛利率有望环比小幅提升,维持全年毛利率35%左右的判断。 从三季度单季度业绩看,每股收益0.28元,由于品牌服饰企业业绩的季节性,四季度业绩占比较高,我们预计公司四季度实现每股收益0.3元以上概率大,维持2011-2013年EPS1.0元、1.58元、1.90元的判断 。考虑到公司未来几年的高成长性,给予12年动态PE45X,“买入”评级,6个月内合理价值55元。 未来看点——小公司、大市场,未来3年50%的复合高成长可期 市场容量大。公司定位大众休闲服服饰市场,2010年市场容量约为3388亿,计到2012年可达4653亿元。公司2010年实现销售收入约6.3亿,同比增长67%,基数小,未来增速快。 行业集中度不高。美邦服饰2010年收入约为75亿元,森马服饰约62亿,我们按终端市场销售额来估算市占率,美邦和森马约为3.4%、3.3%左右的水平。 三四线城市消费升级趋势明显。城镇化进程推进的农村人口向三四线城市聚集,这种趋势带来的低端消费需求在未来几年有望持续。由于公司收入基数低,从我们的预测结果看,2012年净利润仍有望维持55%以上的增速。 风险提示 1、核心设计人员流失的风险;2、业务快速扩张带来的管理风险。

业绩稳定增长,符合预期 公司前三季度实现收入、净利润分别为17.77亿元、1.74亿元,同比分别增长7.98%、10.22%;EPS为0.41元。其中Q3单季度实现收入、净利润分别为6.38亿元、0.64亿元,同比分别增长10.20%、14.30%,对应EPS 为0.15元。 公司前三季度毛利率分别为17.71%、19.32%、19.43%,三季报毛利率同比增加了0.62个百分点。Q1-Q3单季度毛利率分别为17.71%、20.43%、19.62%,Q3毛利率同比上升了1.88个百分点、环比下降了0.81个百分点。按照行业的季节性特点,Q3的毛利率水平及收入、利润占比均低于Q2,因此环比下降符合预期。 印染收入依赖加工费,与棉价关联度较低 受益于下游服装行业的稳定增长,国内印染布产量(1-8月)达到391亿米,同比增长10.65%。公司印染主业的收入主要为加工费,与棉价的关联度不高,且公司产品定位高端,品牌服饰的热销使得公司加工费的提价能够持续。 多元化发展及产能扩张保证业绩增长 在立足做强、做精印染主业的同时,公司已成功实施了产业链的多元化发展,除原有发电业务外,公司于09年及10年分别上马了海运、非织布项目,并于11年终止了污染严重的染料业务,非织布业务将是公司盈利能力提升的重要看点。 11、12年是公司产能的释放期,800万米织造布项目上半年已投产,7200万米的印染产能将于年内投产,非织布业务预计12年将新增1万吨产能。 维持公司11年、12年、13年EPS分别为0.62元、0.82元、1.02元的盈利预测,目前股价对应11年、12年PE仅为10.69X、8.12X,估值水平处于板块内的最低,公司多元化战略有望继续深入,优势产业则加速扩张,未来业绩的稳定增长可以持续,继续给予“买入”评级。 风险提示 下游服装产品成交量下滑的风险;海运费下跌的风险。

事件:中国太保前三季度净利润70.18亿元,每股收益0.82元,同比增长43%;寿险保费收入745亿元,同比增长8%,产险保费收入468亿元,同比增长19.5%.点评:1、虽然2010年、2011年市场下跌,但中国太保的业绩维持了增长,2011年前三季度同比增长43%,2010年同比增长7.5%。(09年前三季度每股收益0.53元,10年前三季度每股收益0.57元),我们认为这种趋势会延续。 2、产险业绩增长的原因是,监管加强,理赔资料联网等因素使市场竞争环境改善,太保综合成本率也随着下降。电销等新渠道发力,带动保费高增长,上半年太保电话车险19.55亿元,同比增长495%。 3、太保寿险业绩增长的原因是,投资资产规模每年增长15%左右,而公司的投资收益率能维持在4%-5%(加大了银行存款与持有到期类债券的比重,并把95%的投资资产归入银行存款、持有到期与可供出售,目前主要靠利息与股息来确认投资收益),带动寿险业绩增长。 4、产险趋势:盈利周期未到顶点。中小产险公司的综合成本率高于自主定价的要求,未来两三年中小保险公司追求自主定价资格的过程中,恶性竞争难现。 5、寿险趋势:银保业务负增长,但核心的个险期缴业务与新业务价值依然有20%左右的增长,期待税收递延型养老产品的推出会为寿险注入新的活力。 我们预计寿险投资收益率平稳(主要依靠利息与股息来确定投资收益符合寿险长期投资的特点),投资资产规模扩大,业绩稳健增长。 风险提示与投资建议我们重点推荐中国太保,预测2011-2013年EPS为1.48、1.71和1.96元,目标价34.2元,给予买入评级。未来存在重大灾害风险。

按照《保险合同相关会计处理规定》调整后,中国平安寿险、产险、健康险和养老保险在2011年1-9月期间的累计原保险业务收入分别为939亿元、616亿元、9千万元和40.5亿元。 点评: 1、预计新规定下的平安寿险保费较上年度增速较快;1-9月期间平安产险增速为35%。《保险合同相关会计处理规定》实施前后寿险保费收入的统计口径差别较大,无法和上年度比较。按调整后的口径,今年1-9月寿险保费收入为939亿元,比去年1-9月的寿险保费收入712亿增长了32%。由此可知,今年被《规定》认可的寿险保费收入将大幅增加。1-9月期间财险保费收入616亿元,同比增长35%,9月份单月产险保费收入为77亿元,同比增长33%。 2、受益于电销渠道的领先优势,产险保费增速优于行业。今年一月以来,受汽车销售增速的大幅下降,占产险行业保费75%以上的车险保费的增速受到较大的影响,进而影响到了产险总保费收入。但受益于电销等新渠道的领先优势,中国平安今年一月以来产险保费增速快速回升,保费增速高于行业平均水平。 投资建议与风险提示。 我们预测2011-2013年中国平安EPS分别为3.18、3.82和4.58元,目标价76.4元,给予买入评级。未来存在重大灾害风险以及资本市场大幅波动的风险。