金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/432 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中矿资源 有色金属行业 2022-05-26 77.70 -- -- 87.73 12.91%
98.97 27.37% -- 详细
投资事件:公司拟定增募集资金不超过30亿元用于年产3.5万吨高纯锂盐项目、津巴布韦Bikita 锂矿200万t/a 建设工程、津巴布韦Bikita锂矿120万t/a 改扩建工程和补充流动资金。 拟定增募集保障锂矿、锂盐产能建设。公司拟非公开发行不超过97,699,242股募集资金总额不超过30亿元,在扣除发行费用后,募集资金净额拟投入春鹏锂业年产3.5万吨高纯锂盐项目、津巴布韦Bikita 锂矿200万吨建设工程、津巴布韦Bikita 锂矿120万吨改扩建工程与补充流动资金。其中,春鹏锂业年产3.5万吨锂盐项目拟使用募集资金8.1亿元,津巴布韦Bikita 锂矿200万吨建设工程拟使用募集资金9.8亿元,津巴布韦Bikita 锂矿120万吨改扩建工程拟使用募集资金3.292亿元,补充流动资金8.808亿元。 公司有望在2023年形成6万吨LCE 锂盐产能与6万吨LCE 以上的锂矿自给产能。公司在2021年实现了2.5万吨锂盐产能的投产与达产,完成了锂盐业务从“0”到“1”的突破。而后公司继续扩大锂盐业务的胜果,在2022年2月公告拟投资建设3.5万吨高纯锂盐项目。本次拟定增募集资金将保证与加快公司3.5万吨锂盐新增产能的建设进程,项目总建设工期18个月,预计将于2023年底前投产。在3.5万吨新增产能投放后,公司有望在2023年底形成6万吨LCE 的锂盐产能。此外,公司在2022年实现对上游锂矿资源布局的突破,在2022年5月完成了对津巴布韦Bikita 锂矿的收购,而本次定增募资也将加速公司锂资源完全自给供应的成型。津巴布韦Bikita 锂矿200万吨项目预计建设周期12个月,项目建成后预计可年均产出锂辉石精矿(Li2O 5.5%)约30万吨,锂云母精矿(Li2O 2.5%)9万吨,钽精矿0.03万吨。而津巴布韦Bikita 锂矿120万吨改扩建项目预计建设周期12个月,项目建成后预计可在原产透锂长石精矿产能(Li2O 4.3%)约9万吨的基础上,新增透锂长石精矿(Li2O 4.3%)约9万吨、混合精矿(锂辉石、锂霞石等,Li2O 4.3%)约6.7万吨。再叠加公司加拿大Tanco 锂矿的现有产能与扩建产能,预计公司2023年年底有望形成6万吨LCE 以上的锂矿资源自给产能。 投资建议:公司拟定增募资保障与加快锂盐与锂矿新增项目建设,有望在锂资源紧缺与锂行业景气周期下扩大公司锂盐市场占有率与锂资源自给率,提升公司在锂行业的核心竞争地位与盈利能力,使公司加速向锂资源采选、“专精特新”锂电新材料加工一体化企业转型,业绩有望进入爆发期。预计公司2022-2023年归属于上市公司股东净利润为37.07、46.17亿元,不考虑增发摊薄对应2022-2023年PE 为9x、7x,维持“推荐”评级。 风险提示:1)锂盐下游需求大幅萎缩;2)锂盐价格大幅下跌;3)公司新增产能释放不及预期;4)公司锂精矿资源供应不足;5)公司锂矿收购未能完成;6)铯铷盐价格大幅下跌。
比亚迪 交运设备行业 2022-05-24 292.70 -- -- 358.86 22.60%
358.86 22.60% -- 详细
公司是新能源汽车自主品牌龙头,全产业链布局优势显著。公司在新能源汽车行业形成上中下游全产业链布局,从电池原材料到新能源汽车三电系统再到动力电池回收利用,形成完整闭环,产业链协同效应显著。在上游原材料领域,公司从源头掌握电池原材料,拥有青海盐湖锂资源及西藏盐湖锂资源;在中游零部件领域,公司能自主研发制造电池、电机、电控等新能源汽车核心零部件;在下游整车领域,公司拥有完成的整车制造及研发体系,新能源汽车销量在国内自主品牌中位居首位,且龙头地位显著。 率先转型纯新能源车制造,唯一具备传统车厂造车经验+新势力产品、战略定位双优势1、混动和纯电双轮驱动,纯新能源强势周期全面发力。比亚迪混动平台DM4.0发布, DM-i、DM-p 两大平台战略分别主打经济性与强性能技术路线,售价较同级别混动、燃油车均具备优势,驾驶平顺性和动力性能均有提升,直击混动消费痛点。e 平台3.0聚焦纯电产品研产,将核心零部件进一步集成化、标准化,构建了全新的车身结构、电子电气架构和车用操作系统BYD OS,有望实现更强大的自动驾驶功能及更快的产品迭代速度。公司宣布自2022年3月起停止生产燃油车,专注新能源整车业务,混动与纯电技术不断更新迭代,有望持续提升新能源产品竞争力,全面启动公司产品强势周期。 2、公司产品矩阵不断丰富,中高端市场突围与下探年轻潮流消费并行。公司以市场为导向,以顾客为中心,不断丰富产品矩阵,高端产品汉成功突围20万价格区间,海洋网聚焦价位下沉的年轻潮流消费市场。公司目前在售车型共计29款,王朝系列25款、海洋系列2款、e 网及其他车型2款,月销量突破10万辆大关并持续上攻,未来随着公司新平台提升产品迭代速度,销量向上态势有望延续。 3、新能源“三电”底层技术自主可控,半导体产业链优势明显,持续赋能公司汽车智能化发展。比亚迪刀片电池技术日益成熟,整体体积能量密度达到与三元锂电池同等水平,兼具安全性与经济性,装机量稳居行业第一梯队。 比亚迪微电子在车用IGBT 市场快速崛起,凭借终端优势市占率超两成跻身国内前三供应商,比亚迪半导体独立上市将为融资发展和业务外延带来更多可能;“弗迪”系公司广泛覆盖新能源汽车零部件,持续赋能公司产品电动化、智能化发展。 投资建议:我们预计公司2022-2024年归母净利为69.18/113.34/153.79亿元,对应EPS 为2.38元/3.89元/5.28元,对应PE 为121/74/55倍,维持“推荐”评级。 风险提示:1、新冠疫情带来的风险。2、汽车芯片短缺的产业链风险。3、原材料价格上涨导致成本抬升的风险。4、产品销量不及预期的风险。
润建股份 计算机行业 2022-05-19 29.13 -- -- 33.50 15.00%
38.47 32.06% -- 详细
经营业绩保持快速增长,双主业齐头并进不断突破。2022Q1,公司营收达17.03亿元,同比增长43.27%;实现归母净利润1.03亿元,同比增长48.38%,业绩保持高速增长。2021年度,公司营收达66.02亿元,同比增长57.47%;实现归母净利润3.53亿元,同比增长47.88%,全年业绩表现优异。业绩增长主要系公司信息网络管维和能源网络管维板块业务持续高速成长所致。随着双碳战略下新能源电站运维业务快速拓展,叠加“东数西算”工程中公司IDC项目不断突破,公司有望在传统通信管维业务基本盘稳增的前提下规模化拓展创新业务,带来业绩的边际改善。 数字经济发展推动基本盘稳步增长,能源管维有望带来业绩新增量。 2021全年,公司传统通信网络管维板块业绩稳定增长,营收达43.48亿元,同比增长27.69%。我国通信基站数量存量较大,2022年预计全年推动60万个新增基站建设,基站管维服务市场需求将不断增加,市场空间较大。公司2021年维护基站约26.43万个,是通信网络管维领域规模最大的民企(中国移动A级供应商,中国铁塔五星级服务商),公司管维业务具有较强的稳定性与持续性。其中信息网络管维板块收入达13.26亿元,同比增长211.75%,其中数字化业务收入同比增长185.67%,IDC服务收入同比增长2071.58%。数字经济发展迈向扩展期,带动核心产业增加值占GDP比重达10%,公司把握“十四五”规划,积极推动数字经济发展,在IDC服务业务持续发力,服务覆盖IDC全生命周期,公司可转债募投项目“五象云谷云计算中心”已完成土建和部分机电设备安装,并于2022年开始投产运营。随着国家“东数西算”战略不断推进,数据中心通信传输线路的建设、运维、节能和灾备等需求存在较大市场空间,公司作为管维龙头有望在运营商建设中承担重要使命。公司能源网络管维板块收入达9.26亿元,同比增长158.11%。 公司用户侧与发电侧全面布局,打造“发-输-配-储-用-云”全流程、全专业的技术服务能力,为客户提供能一体化能源网络管维解决方案,公司新业务新领域不断突破,未来有望带来业绩新增量。 经营效率改善促进毛利水平提升,费用持续优化带来业绩边际改善。 公司形成“线上数字化平台+线下技术服务”基本业务模式,建立统一综合管维体系,提升管理经营效率。2021年毛利率为20.31%,同比提升3.05%,2022Q1毛利率为19.50%,同比提升1.09%,其中信息网络管维毛利率提升明显,达9.01%。公司持续加大市场战略布局,提升市场、管理、研发人员股票期权激励计划,不断扩大产品研发销售规模。 随着公司各项业务整体提效,经营规模不断扩大,公司盈利能力与估值有望双升。根据公司2021年度业绩报告,我们给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值4.88亿元、6.47亿元、8.44亿元,对应EPS为2.13元、2.83元、3.69元,对应PE为13.58倍、10.24倍、7.86倍,给予“推荐”评级。 风险提示:全球疫情影响及国内外政策;技术产品更新迭代风险;市场竞争加剧,新业务市场拓展不及预期。
中天科技 通信及通信设备 2022-05-19 16.47 -- -- 19.93 21.01%
23.84 44.75% -- 详细
2022Q1归母净利润增速超预期,未来业绩有望持续边际改善。近日公司公告,2022Q1实现营收92.90亿元,同比下降13.32%;实现归母净利润10.16亿元,同比上涨105.69%。2021年度实现营收461.63亿元,同比上涨9.70%;实现归母净利润1.72亿元,同比下降92.43%。 财务指标较上年下降系公司对高端通信业务风险资产计提减值准备36.19亿元所致。目前国内外海洋能源系统市场不断开阔、电力及通信网络数字化进程持续推进、新能源储能基建不断建设,公司紧抓各行业基建高景气周期机遇,践行“碳减排”制造理念,公司基本面有望持续边际改善。 业务齐增助力光电全产业链布局,紧扣“双碳”助力绿色经济发展。 公司专注能源网络和通信网络两大领域。2021年度,光通信及网络营收74.76亿元,同比增长23.05%。公司不断完善天线、5G 及能源一体化机柜、高性能原材料等ICT 技术,光缆在运营商的集采中投标排名大幅提升,其中馈线及配件产品、ODN 等系列在集采中位列行业第一。 近期中国移动700M 天线项目、中国电信室分天线项目中均成功中标,为2022年业绩奠定良好基础;电网建设营收111.60亿元,同比增长11.57%,公司凭借过硬电力导线质量及完善服务体系,中标多个特高压工程,市场竞争优势明显;海洋系列营收94.19亿元,同比增长101.82%,中天海缆供货业绩覆盖除南极洲以外的六大洲,总里程超两万千米,不断推进海外市场布局;新能源产品营收20.88亿元,同比增长38.67%,公司以新能源配储发展为契机,持续扩大储能产业规模;铜产品实现营收48.52亿元,同比增长74.52%,公司积极开发上游关键材料,成本优势不断凸显。全年公司电网建设、海洋系列、光通信三大业务贡献主要业绩增量,并呈现高质量增长。依据“十四五”战略定位,公司积极落地“碳减排”方案,截至2021年末,实现能耗强度降低10%,碳排放强度下降12%。多家子公司获颁能源管理体系证书、温室气体盘查管理体系证书,并被认定为省级绿色制造工厂。近日公司主动接轨世界贸易,启动碳税倒计时。公司乘“双碳”东风,有望在能源网络、通信网络领域发展中迈入发展新征程。 布局上游原材料提升自主创新能力,加快产业升级迎来发展新机遇。 公司落实“研发费用逐年递增”管理举措,布局规划“补链、强链”产品,强化自主研发能力向价值链上游攀升。公司涉足高端新材料领域,经过两年多的资源整合、选项研发与技术攻关,目前已自主研制出高性能PI 膜、超级电容器、高温超导等多种高端材料,并成功实现产业化落地,进一步解决我国高性能聚酰亚胺薄膜长期依赖进口局面。我们看好公司主营业务可持续发展态势,公司不断根据市场实际需求拓展新业务,盈利能力不断改善,未来业绩有望边际改善。结合公司2021年度业绩,我们给予公司2022E-2024E 年归母净利润预测值37.87亿元、45.52亿元、53.83亿元,对应EPS 为1.11、1.33、1.58元,对应PE 13.78倍、11.47倍、9.69倍,给予“推荐”评级。 风险提示:全球疫情影响及国内外政策不确定性;汇率波动;市场竞争加剧,新产品市场推广不及预期。
新易盛 电子元器件行业 2022-05-16 25.81 -- -- 27.47 5.94%
27.53 6.66% -- 详细
2022Q1经营业绩稳步增长,2021全年业绩符合预期。2022Q1,公司营收达7.39亿元,同比增长18.29%;实现归母净利润1.32亿元,同比增长17.81%,经营业绩保持增长。2021年度,公司营收达29.08亿元,同比增长45.57%;实现归母净利润6.62亿元,同比增长34.60%,全年业绩符合预期。业绩增长主要系公司高速率光模块、硅光模块、相干光模块相关研发项目取得多项突破和进展,高速率光模块营业收入较上年同期显著增长。随着IDC市场高速发展及5G网络建设不断推进,公司将进一步巩固竞争优势,有望成为全球光通信产业链核心供应商之一,带来业绩的稳步增长可期。 光模块研发突破提升核心竞争力,全球市场开拓助力市占率提升。2021全年,公司在数据中心领域的销售收入持续高速增长。其中点对点光模块业务实现收入28.40亿元(4.25G以上营收26.40亿元,4.25G以下营收2亿元),同比增长46.26%。公司点对点光模块产能增加49万只,产量增加102万只,销量增加129万只,毛利率下降4.97%。PON光模块业务实现约4309.41万元,收入同比上升25.61%。组件业务营收2529.30万元,同比增长15.37%,各项业务发展保持增长态势。公司海外业务收入达22.73亿元(占营收78.17%),同比增长105.06%,近年海外市场营收保持高增速。公司不断推动全球化布局,深入参与硅光模块、相干光模块以及硅光子芯片技术的市场竞争,进一步提升公司在光模块行业的竞争力。公司持续增加研发投入,全年研发费用达1.08亿元,同比增长27.43%,占全年营收的3.73%。硅光技术光模块研发方面,公司建立独有硅光产品体系助力实现硅光子集成技术,有望抢占高端客户市场;高速率光模块针对典型应用开发,广泛应用于数据中心及电信市场建设;长距离传输高速光模块研发满足远距离传输和数通网络发展需求,助于各大网络运营商顺利进行网络带宽升级;低功耗的高速光模块研发持续降低通信系统能源消耗的需求,助力数字经济绿色发展。随着IDC网络端口数和密度不断提升,互连关键器件光模块成本占比逐渐上升,公司研发技术的突破有望提升国内外市场竞争力及市占率。 新基建稳步推进带动光通信景气上行,行业集中带来业绩稳步增长。 全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加,预计2021E-2026E市场CAGR将以两位数增长,市场景气度上行。十四五期间,国家系统布局新型通信、数据中心基础设施,已成为我国经济转型升级的重要推动力。通信基建稳步推进,公司有望迎来新一轮市场机遇。经过十多年的发展,公司目前产品多达3000余种,销往全球超过60个国家和地区,超过300个客户,已在本行业客户中拥有较高的品牌优势和影响力,有望受益行业集中带来业绩增厚,根据2021年度业绩报告,我们给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值7.99亿元、9.51亿元、11.22亿元,对应EPS为1.58元、1.88元、2.21元,对应PE为16.45倍、13.82倍、11.71倍,给予“推荐”评级。 风险提示:全球疫情影响及国内外政策;汇率波动风险;收购兼并与对外扩张带来的整合风险;市场竞争加剧,新产品市场推广不及预期。
海大集团 农林牧渔类行业 2022-05-16 63.71 -- -- 63.89 0.28%
63.89 0.28% -- 详细
以核心为饲料,产品与服务叠加覆盖全产业链 公司从饲料业务发展起步,在深刻理解和充分挖掘客户需求的基础上,围绕动物养殖提供整体解决方案并进行产业链业务布局。从饲料逐步延伸到技术和经济附加值更高的种苗繁育和动保产品研发生产等环节中,高附加值产品产销规模逐步扩大,收入结构占比亦逐步优化。剔除生猪养殖业务,21年公司实现营收813.57亿元,同比+43.71%;归母净利润 24.92亿元,同比+32.97%。公司以饲料为核心、苗种与动保为两翼实现三位一体协同发展。围绕养殖产业链实现产品与服务叠加,增倍效益。 强大的运营力是持续优秀与领先的支撑 1)饲料市占率稳健攀升。公司饲料外销量由 15年的 630万吨增长到 21年的 1877万吨,六年 CAGR+20%。 21年公司饲料市占率 6.4%(同比+0.6pct),居行业第二。21年公司禽料/水产料/猪料销量为 944/467/460万吨,市占率 10.4%/23.7%/3.5%。公司计划在 2025年饲料销量达 4000万吨(含外销及自用),市占率进一步提升。2)高 ROE 揭示强运营力。2016-20年公司 ROE 由 16%升至 22%,五年+5.7pct。其中公司资产周转率处行业领先水平,很大程度上决定了公司 ROE 的优势地位,20、21年分别为 2.6次、2.72次。运营效率的关键在于其前、中、后台的强效协同。3)人均效能具领先优势。剔除生猪养殖业务影响,我们测算 20-21年人均创利 7.14万元、7.43万元;但并未剔除生猪业务的员工增量,因此该值偏低。但即便如此,我们依旧可看到以饲料为核心的业务持续保持增长。 内固基础,外强服务,核心业务发展强劲 1)饲料产能持续加码,存量竞争突破。公司饲料销量 12年 CAGR+21.8%,产能十年超十倍。公司以自建和合作并购模式扩产能。21H1控股或参股公司数量 453家,相比于 20年末+64家,合作节奏加速。21年公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达 46.6亿元,同比+37%;合计新增饲料产能约 870万吨。其中,新投建产能近 500万吨;通过租赁、并购等方式新增饲料厂超30个,增加产能约 370万吨。目前我们估算公司饲料有效产能约 2700万吨。2)内部基础稳固,前中后台强效协同。公司加强投入后台建设做支撑,且中台快速洞察行业并形成方案服务客户。中后台结合把技术研发成果产品化并落地于前台,实现业绩的持续提升。通过股权激励,绑定股东、公司及员工利益,充分调动积极性,实现共赢。3)客户思维转向,打造极致服务优势。围绕养殖环节的需求,提供整体解决方案。饲料配方师体系深入客户端,水产畜禽动保服务站充分组建经销渠道,精准且高效解决养殖户需求。叠加前中后台强效协同优势,公司产业链乘数效应放大。 投资建议 公司以饲料业务为核心,与种苗、动保形成合力,向 4000万吨饲料销量目标进发,五年复合增速 21%;依托多业务协同效应的乘数优势,业绩可期。预计 22/23年 EPS 为 1.46/2.66元,维持“推荐”评级。 风险提示 原料价格波动的风险;动物疫病的风险;政策变化的风险等。
隧道股份 建筑和工程 2022-05-16 5.99 -- -- 6.57 9.68%
6.64 10.85% -- 详细
事件:公司发布2022年一季报。2022年一季度公司实现营收106.59亿元,同比增长11.16%;归母净利润2.97亿元,同比减少9.65%;扣非后归母净利润2.71亿元,同比减少12.67%。 营收平稳增长,经营性净现金流改善。2022Q1公司实现营收106.59亿元,同比增长11.16%,归母净利润2.97亿元,同比减少9.65%,预计是受上海新冠疫情影响。经营性净现金流为-26.17亿元,较去年同期-63.60亿元减少净流出37.43亿元,主要是由于今年一季度营业收入较去年同期增加,且由于使用了供应链金融致现金流出减少。2022Q1公司毛利率为13.47%,同比提高1.11pct;净利率为2.88%,同比降低0.66pct。 新签订单同比增长4.06%,设计业务增速较高。Q1公司新签订单197.72亿元,同比增长4.06%。其中,施工业务/设计业务/运营业务新签订单142.44/21.68/33.60亿元,同比变化-9.72%/189.53%/35.81%,设计业务新签订单增速较高。施工业务中,按订单类型分,轨道交通类新签订单18.80亿元,同比减少62.29%;市政工程类新签订单38.88亿元,同比增长56.03%;能源工程类新签订单10.45亿元,同比减少24.04%;道路工程类新签订单9.32亿元,同比减少76.82%;房产工程类新签订单49.96亿元,同比增长85.04%;其他工程类新签订单15.02亿元,同比增长640.83%。 业绩短期受疫情影响,全年增长目标仍可期。受新冠疫情影响,3月底上海市实施分区域封控,绝大多数项目处于停工状态,人员居家管理,一季度上海市全市固定资产投资增长3.3%,增速环比降低9.3pct,公司业绩短期受到影响。目前,上海市新冠疫情感染人数明显下降,复工复产也在推进中,固定资产投资有望成为支撑经济增长的重要力量,2022年公司的主要经济目标是:力争实现营业收入同比增长8-10%;归母净利润同比增长5-10%,预计公司全年增长目标有望实现。 投资建议:预计公司2022-2023年营收分别为739.25/813.17亿元,同比增长8%/10%,归母净利润为25.73/28.12亿元,同比增长7.5%/9.3%,每股EPS 为0.82/0.89元/股,对应当前股价PE 分别为7.4/6.8倍,维持“推荐”评级。 风险提示:新冠疫情影响工程进度的风险;应收账款回收不及预期的风险;市场竞争加剧的风险;
ST龙净 机械行业 2022-05-13 9.90 -- -- 12.51 26.36%
14.07 42.12% -- 详细
事件:5月8日,龙净环保发布公告,公司控股股东龙净实业及其一致行动人阳光瑞泽拟通过协议转让方式将合计持有15.02%的龙净环保股份以10.80元/股的价格转让给紫金矿业。本次交易完成后紫金矿业合计控制公司25.04%的股份表决权,将成为控制公司股份表决权比例最高的股东。 公司资金占用问题将得到解决。公司2021年财报被会计师事务所出具保留意见,内部控制被出具否定意见,主要原因是公司控股股东通过名筑建工、顶丞建工等合作方累计占用公司资金3.65亿元,截至目前尚有1.56亿元资金未归还。据协议,紫金矿业的部分股权转让款将用于归还上述占用资金。如在股权转让之前,承建方未能退回剩余款项,控股股东承诺将股权转让款借予承建方,用以退回剩余的工程款项。紫金矿业成为公司实控人后,将推动解决公司资金占用问题,保障公司利益。 公司经营保持稳定,盈利能力有所提升。公司2021年实现营业收入112.97亿元(同比+10.96%),实现扣非归母净利润6.96亿元(同比+43.53%);22Q1实现营业收入19.44亿元(同比+2.14%),实现扣非归母净利润1.57亿元(同比+8.66%),公司经营势头良好,业绩保持稳定增长。2021年公司毛利率为23.2%(同比+1.6pct),净利率为7.7%(同比+0.7pct);22Q1公司毛利率为26.7%(同比+1.8pct),净利率为7.7%(同比+1.5pct)。项目运营能力、产能利用率的持续提升是公司盈利能力提升到关键因素。 充足的在手订单保障公司稳定经营。2021年公司签订工程合同共计110.46亿元,2022Q1新增签订工程合同21.43亿元,一季度末公司在手工程合同202.41亿元。在手工程及运营合同为公司持续的规模性盈利和业务规模的快速提升奠定了坚实的基础。目前公司主要业务收入贡献来源仍以环保设备制造为主,但公司运营资产收入快速增加,后续将为公司带来持续稳定的运营利润。 积极布局新能源,打造第二成长曲线。22年3月,公司全资子公司与紫金矿业全资子公司签订多项合作协议,力争在合作期内共同完成不低于3GW清洁能源项目。此外,计划未来合作开展氨氢能源技术研发、氨氢能源技术产品规模化生产及推广应用等业务。基于与紫金矿业的合作契机,未来公司将加速推进氨氢能源转换,光伏、风电及配套储能等产业项目的开发建设,并不断挖掘新能源领域的市场空间与机遇,打造公司第二成长曲线。 投资建议:预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为10.59/12.50/14.76亿元,对应EPS分别为0.99/1.17/1.38元/股,对应PE分别为8.6x/7.3x/6.2x,首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。 风险提示:项目投产进度不及预期的风险;疫情导致产能利用率下降的风险;与紫金矿业合作进度不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。
亨通光电 通信及通信设备 2022-05-13 10.18 -- -- 13.49 32.51%
15.34 50.69% -- 详细
2022Q1经营业绩符合预期,2021全年业绩边际向好。近日公司公告,2022Q1实现营收达93.52亿元,同比增长34.10%;归母净利润为3.44亿元,同比增长30.26%;实现扣非归母净利润31.06亿元,同比增长60.17%。2021年度实现营收达412.71亿元,同比增长27.44%;归母净利润为14.36亿元,同比增长35.28%;实现扣非归母净利润为13.55亿元,同比增长70.29%,整体来看经营业绩表现优秀。报告期内,得益于国家海洋战略、电网建设加速推进,公司全年紧紧把握海洋经济开发机遇期,不断加强对海洋产业的技术研发,带动全年业绩保持较快增长,市场综合竞争力和市占率有望进一步提升。 l把握产业趋势助力拓展前沿应用,业务创新发展加速通信网络升级。 公司在通信和能源两大业务基础上,围绕海洋电力传输、海底网络通信与海洋装备工程三大领域,不断加强技术积累、整合与创新。2021年度,智能电网业务收入169.95亿元,同比增长30.09%。截至2022初,公司中标中国移动通信用电力电缆和建筑用380V电力电缆约20亿元;公司业务相关累计在手订单超75亿元。公司将继续全面展开与各大输配电、发电能源商在综合能源领域的合作,进一步巩固在国网、南网的市场地位,同时不断向新能源、轨道交通、重大基础设施等行业市场拓展,推进公司向能源互联系统解决方案服务商的转型。海洋能源与通信业务收入57.52亿元,同比增长73.56%。面对光通信行业机遇与挑战并存的局面,公司积极应对行业调整变化,围绕5G“新基建”和数据中心建设的发展方向,聚力拓展5G通信与数通领域前沿技术产品与应用,实现自主创新与技术突破。公司成功发布量产版400G硅光模块,并给国内头部互联网公司以及设备商送样;光纤通讯展览会上,公司发布并展示基于EML800G光模块研发成果。公司将持续优化跨洋海底光缆整体解决方案,实现深海光电传输产品和系统关键技术的自主研制,交付全球海底光缆里程数突破50,000公里,为国家构建自主可控安全的海底光缆通信系统、实施“海洋强国”战略打下坚实基础。 公司围绕行业技术发展趋势,与运营商、ISP等合作推动新业务模式,在手订单充足、重大项目交付有序推进,未来业绩有望进一步提升。 l光电行业市场需求持续增长,自主研发能力提升助力业绩高增延续。 万物互联需要承载大量数据传输,对带宽及传输速度提出更高要求,光模块产品将持续扩容升级;海底光缆建设不断拓展并将新旧更替。 受益光模块、光纤光缆需求增长和产品升级,叠加自主创新与公司海洋产品相关技术不断突破,我们看好公司未来高成长趋势。结合公司2021年度业绩,我们给予公司2022E-2024E年归母净利润预测值22.54亿元、28.59亿元、34.51亿元,对应EPS为0.95元、1.21元、1.46元,对应PE10.80倍、8.51倍、7.05倍,给予“推荐”评级。 l风险提示:全球疫情影响及国外政策不确定性;汇率波动;原材料价格波动风险;海上风电政策调整导致投资放缓风险。
三峡能源 电力设备行业 2022-05-13 5.99 -- -- 6.42 7.18%
6.52 8.85% -- 详细
新能源运营商有望享受量价齐升的红利。“双碳”目标加速能源转型,根据2022年3月《“十四五”现代能源体系规划》,我们预计2025年全国风电、光伏总装机将分别达到525GW和643GW,22-25年风电、光伏年均新增装机将分别达到49GW和84GW;绿电交易赋予环境价值,有望增厚新能源运营商利润。从广东、江苏公布的2022年电力市场年度交易结果来看,绿电价格高于煤电基准价6-7分。随着政策支持以及碳排放管控等因素,绿电交易规模有望进一步扩大。 装机增长推动营收净利双增。截至2021年末,公司投产装机容量合计22.9GW,较2020年末投产装机容量增长47%。其中,风电装机14.27GW,较2020年末增长61%;太阳能发电装机8.41GW,较2020年末增长29%。公司21年实现扣非归母净利润50.67亿元(同比+45.53%)。在新能源装机规模快速扩张、发电量和上网电量不断增长的带动下,近年业绩的表现亮眼。 承载集团转型重任,海风先发优势明显。公司作为三峡集团新能源业务主体,承担集团转型重任,十四五装机规模提升确定性强。根据公司总体发展规划,十四五期间每年新增装机规模将保持稳定增长,力争十四五末总装机规模达到50GW,较2021年末22.9GW装机规模仍有1倍以上的增长空间;公司海风先发优势明显,2021年末已投运海风规模4.57GW,排名行业第一,集中连片规模化开发格局成型。 行业估值的判断与评级说明。我们预计公司2022、2023、2024年归母净利分别为82.73亿、96.20亿、113.23亿,EPS为0.29元、0.34元、0.40元,当前股价对应PE为20.6x、17.5x、14.9x。公司作为三峡集团新能源业务战略实施主体,装机增长确定性高;且海风先发优势明显,集中连片规模化开发格局成型,海上风电引领者的地位有望进一步夯实。综上考虑,我们认为公司竞争优势突出,应当享受一定的估值溢价,当前维持“推荐”评级。风险提示:行业政策发生变化的风险;项目建设进度不及预期的风险;可再生能源补贴不能及时发放的风险;上游原材料、元件涨价的风险。
东芯股份 2022-05-12 33.34 -- -- 40.38 20.54%
40.18 20.52% -- 详细
布局1xnm和车 规级产品等高价值增值产品,公司长期成长确定。 公司是中小容量存储芯片领导企业,从短期来看,公司受益于存储芯片市场扩容带来的业绩增长,供需不平衡问题仍会使产业链周期向上,长期来看,随着车规级存储芯片放量、利基存储市场需求持续增长、公司产品技术研发持续投入,公司将持续受益于内外部成长带来的确定性业绩。 存储市场空间持续扩容,新应用场景带来新成长方向从国内市场空间来看,2020年中国存储芯片市场规模约为183.62亿美元,预计2024年,市场规模将达到552.68亿美元,近4年复合增长率达到29.98%,同时随着CPU 更新换代带来的PC 和服务器出货增长、汽车智能化、IoT 设备出货量增加带来的需求增长,市场空间持续扩容,其中计算和通讯在DRAM 需求占比达到45.9%和36.5%,在NAND Flash 中占比达到54.8%和34.1%,为需求量最大的市场。从竞争角度来看,大容量NAND 目前基本被海外市场占据,SLCNAND 市场中,华邦电子和旺宏电子占据了较高的市场份额,随着国产化需求的不断提高,国内企业将迎来良好的发展契机。 聚焦中小利基市场,研发加码产品力突破公司深耕存储芯片领域,凭借国产自主知识产权、完善的研发体系和芯片涉及能力,专注构建在NAND、NOR、DRAM 和MCP 领域护城河,丰富公司产品线。从产品能力上看,公司在NAND、NOR 在制程和产品性能测试上已基本具备与海外厂商竞争的能力,DRAM 仍存在部分差距。公司供应链体系稳定,上下游保持紧密合作。公司在SLC NANDFlash 及NOR Flash 两大产品线领域,与中芯国际、紫光宏茂和中芯长电紧密合作,形成稳定的国内供应链体系,多家同时主控芯片厂商与东芯建立了生态合作协议,通过存储产品在平台厂商验证的方式,不仅提升了公司存储产品在产业内的认可度同时也可根据厂商要求不断改进最新产品和缩短客户导入周期。 盈利预测我们预计2022-2024年营收分别为14.72亿元、19.50亿元、25.41亿元,同比增长29.74%、32.49%、30.33%,对应当年EPS 为0.91、1.18、1.51,对应2022-2024年PE 为35.76X、27.70X、21.72X,我们认为,随着长期存储芯片市场扩容和公司车规级产品的爆发,公司未来成长性可期,首次覆盖给与“推荐”评级。 风险提示半导体行业供需结构发生改变;疫情因素带来的不确定性影响;公司新产品研发不及预期;新技术变革带来的不确定性。
广汽集团 交运设备行业 2022-05-11 11.83 -- -- 16.50 38.08%
18.11 53.09% -- 详细
投资事件 公司发布公告, 2022年 4月汽车产量为 128,631辆,同比下降 33.52%,本年累计产量为 726,737辆,同比增长 8.12%;4月汽车销量为 124,304辆,同比下降 33.56%,本年累计销量为 732,471辆,同比增长 7.14%。 我们的分析与判断 (一)受4月上海及周边零部件供应短缺影响,公司4月产销端月度同比-34%,优于行业(预计-50%)。随着上海疫情有效得到控制,产业链供应链逐步复工,零部件短缺问题在四月下旬已得到部分缓解,且逐步复苏。我们预计5月公司及行业供给及需求端均会迎来释放,恢复性增长可期。 (二)新能源埃安4月销量10212辆,同比+22.96%。恢复产能后预计公司月产销量可达2万台。广汽丰田受益于其自供垂直产业链优势,受疫情影响断供影响较小,4月产销量分别为68205台/68528台,同比增速为-7%。其中热门车型凯美瑞销量16452台,威兰达销售10650台,汉兰达5659台,高利润车型赛那销量为4642台。凯美瑞、赛那、汉兰达三大旗舰前4月销量136813台,占到了总销量的43.41%,依旧表现出强劲的统治力。广汽本田受零部件短缺影响较大,4月销量为2.38万台,同比下滑66.35%。 (三)耗资16亿港币控股股东大手笔增持,彰显对未来发展信心。公司5月7日发布公告,2022年5月5日至5月6日,公司控股股东广汽工业集团继续增持公司H 股股份2,420,000股,增持均价6.53港元/股。 增持后广汽工业集团持有本公司股份5,502,360,069股,占公司总股本的52.58%。 投资建议:我们预计公司2022~2023年营业收入分别为905亿元、1036亿元,同比增速分别为19.63%、14.39%,归母净利润分别为100.61亿元、119亿元,对应EPS 分别为0.96元、1.14元,维持“推荐”评级。 风险提示: 1、疫情影响供应链中断及消费端,从而制约公司产销量的风险;2、原材料价格上涨的风险。
航天工程 建筑和工程 2022-05-11 11.32 -- -- 13.95 22.37%
13.85 22.35% -- 详细
事件:公司发布2021年年报。公司实现营业收入24.32亿元,同比增长17.44%;实现归母净利润1.55亿元,同比下降13.29%;实现扣非净利润0.94亿元,同比下降46.34%。 原材料价格上升致盈利能力下降。2021年全年度,公司实现营业收入24.32亿元,同比增长17.44%,主要原因是公司不断加强市场开拓,为提高市场竞争力,近年业务内容从气化EPC 扩展到全厂EPC,本期多个EPC 项目正处于建设期,促进了收入的增长;其中专利专有及通用设备销售收入约占公司营业收入的71.84%,工程建设收入约占公司营业收入的23.56%。公司实现归母净利润1.55亿元,同比下降13.29%;实现扣非净利润0.94亿元,同比下降46.34%。主要受原材料价格上升、人工成本上升等影响。报告期,公司经营性现金流净额为2.99亿元,同比增加6.47%,一方面是公司强化资金预算管理,尤其是加强项目资金管控,持续推进资金收支与项目进度的匹配,另一方面公司持续推进到期应收款的清理工作,应收账款回收效果显著。公司前五名客户销售额197,255.46万元,占年度销售总额81.12%,较为集中;报告期末,公司资产负债率为33.39%,同比提高0.43pct。2022年第一季度,公司实现营业收入4.62亿元,同比增长77%,实现归母净利润0.18亿元,同比增长15.31%。实现扣非净利润0.18亿元,同比增长15.76%。业绩稳健提升。 新签合同饱满。报告期内,公司新签合同超过26.51亿元,包括《福建永荣科技有限公司己内酰胺项目(二期工程)制氢及合成氨装置总承包合同》,合同总金额17.75亿元,《靖远煤电清洁高效气化气综合利用(搬迁改造)项目一期工程气化单元EPC 总承包合同》,合同总金额6.61亿元,河南晋开集团延化化工有限公司年产60万吨合成氨80万吨尿素及其配套装置建设项目合同额2.16亿元等。 先进煤化工是石油化工的重要补充。国家发展改革委国家能源局发布的《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》中指出:强化能耗强度降低约束性指标管理,有效增强能源消费总量管理弹性,新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制,合理确定各地区能耗强度降低目标,加强能耗“双控”政策与碳达峰、碳中和目标任务的衔接。从长期来看,能耗控制和碳排放控制仍是长期手段,因此具备低能耗、低碳排放的先进高效的煤气化技术将得到市场青睐。石油资源的匮乏使得我国很多化学原料依赖进口,成本居高不下。煤化工生产的烯烃、成品油等均是石油化工的主要产品的替代品。新型煤化工可以作为石油化工的较好补充,具有很强的战略意义。 投资建议:预计公司2022年EPS 为0.33元/股,对应PE 为34倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:新签订单落地不及预期的风险;应收账款回收不及预期的风险。
华测导航 计算机行业 2022-05-10 22.97 -- -- 28.71 24.99%
35.29 53.64% -- 详细
2022Q1业绩延续高增长,2021全年业绩符合预期。近日公司公告,2022Q1营收4.22亿元,同比增长21.97%;归母净利润0.67亿元,同比增长34.92%。2021年度营收19.03亿元,同比增长35.02%;归母净利润2.94亿元,同比增长49.45%;毛利率达54.64%,同比增长0.36%,公司提高供应链管理能力,有效减小原材料涨价对毛利的影响。公司营收增速强劲主要系各行业场景“北斗+”应用纷纷涌现,高精度定位导航需求不断增加。公司不断深耕四大朝阳行业应用市场(建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与无人驾驶),随着市占率的稳步提升,经营业绩有望保持快速增长态势。 公司各项业务不断突破,下游应用需求激增带动市场增量。2021全年四大行业应用实现良好增长,建筑与基建领域营收8.60亿元,同比增长25.80%,公司在建筑施工装备和系统应用及解决方案不断突破,在复杂测量场景下的信号问题取得进展,帮助施工客户更好地把控施工进度和施工质量;地理空间信息领域营收3.45亿元,同比增长35.22%,公司持续在实景三维建设中探索并为现场决策提供基础数据,使时空信息资源与新技术更好地融合,持续促进地理空间信息产业发展;资源与公共事业领域营收6.09亿元,同比增长51.92%,取得良好业绩增长。公司推出农机自动驾驶产品,精准检测地质灾害,取得领先市场地位,随农业市场空间不断增长,有望继续带来业务新增量;机器人与无人驾驶领域营收8922万元,同比增长27.61%,公司开发增强网络服务平台为自动驾驶、机器人提供高精度移动差分信息,打造一体化解决方案。公司现金流充裕,经营性现金流净额为2.71亿元,同比增长17.43%,主要系系统应用及解决方案占营业收入比重逐年增加,并对公司营销管理体系不断完善,进一步增强对欠款、回款的管理力度,提升运营效率、资金周转效率。目前我国卫星导航与位置服务产业链产值主要集中在中游,逐渐呈现向下游转移趋势,产业结构稳定成熟,公司高精度导航定位技术有望在更多行业和场景得以应用。 研发降本提升核心竞争力,经营业绩有望边际改善。公司以“北斗+智能化”的方式将导航与智能信息技术广泛结合,逐步渗入新兴市场。公司注重研发体系规划和建设,2021年研发费用3.33亿元,同比增长59.14%。公司持续进行研发降本,对原材料及零部件进行国产替代,减少原材料涨价对毛利率影响。随着核心技术壁垒建立、产品及解决方案竞争优势的提升,公司建立规模化采购成本优势,不断提升议价能力,为公司的长远发展奠定了坚实的技术基础。我们看好公司高精度定位导航的领先技术以及“北斗+智能化”体系带来的下游增量空间,业绩边际向好有望助力估值修复。结合公司2021年度业绩,我们给予公司2022E-2024E 年归母净利润预测值4.20亿元、5.89亿元、8.15亿元,对应EPS 为1. 11、1.55、2.15元,对应PE29.22倍、20.87倍、15.07倍,给予“推荐”评级。 风险提示:全球疫情影响及国外政策不确定性;汇率波动;原材料短缺及价格上涨;市场竞争加剧,新产品市场推广不及预期。
周然 10
宁德时代 机械行业 2022-05-06 365.00 -- -- 443.78 21.58%
564.97 54.79% -- 详细
事件:公司公布 2022年一季度业绩。22Q1公司实现营业收入 486.78亿元,同比+153.97%,环比-14.6%;归属于上市公司股东的净利润14.93亿元,同比-23.6%,环比-81.6%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 9.77亿元,同比-41.6%,环比-85.7%;基本每股收益为 0.64元/股。业绩低于市场预期。 收入增长符合预期。收入保持良好增长态势,22Q1公司营收增长达到 154%;主要受到疫情影响,新能源车产业链供应不足,公司营收环比下降 15%,这是继 20Q1以来,首个季度环比出现下滑。毛利率下滑明显。公司 22Q1毛利率仅达到 14.48%,同比-12.8pct/环比-10.2pct,下降幅度超出市场预期,主要原因系原材料价格涨幅过大(碳酸锂价格自 21Q4起涨幅达到 30-40万/吨),而公司产品调价不及时,预计该问题将在二季度得到明显改善。 费用控制得当,重视研发投入。22Q1总期间费用率达到 10.98%,同比-1.5pct/环比+0.8pct。其中,研发费用达到 25.68亿元,同比+117%,费用率常年维持在 5%以上。利润率创新低。主要受到毛利率下滑拖累,公司 22Q1销售净利率仅为 4.1%,同比-8.2pct/环比-11.2pct,创下 17Q1以来的最低值。非经常损益主要包括 3亿元的非流动资产处置损益和 4.6亿元的政府补贴。ROE/扣非 ROE 为 1.75%/1.15%。 存货准备充裕。由于业务增长、海外出货增加以及适当增加部分关键材料的备货,公司 22Q1存货准备高达 615.78亿元,同比增长 53%,为二季度出货做好充足准备(存货取得时按实际成本计价,原材料、库存商品等发出时采用加权平均法计价),所以即使二季度大幅减产也对公司业绩影响有限。此外,本期存在金属套保浮亏,公司进行套保交易主要为了对冲子公司邦普在印尼投建项目的镍金属销售。 换电业务稳步推进。今年 1月,公司子公司时代电服发布换电服务品牌 EVOGO 及组合换电整体解决方案,将透过“充电块、快换站、APP”三维一体打造包含网约车、乘用车、商用车多车型以及城市、高速双场景的换电架构。公司独创的“巧克力充电块”单块可实现约 200公里续航,适配 85%以上已上市或者 3年内上市的纯电动车型,另外,公司计划与爱驰汽车共同开发换电车型。目前,公司已在厦门启动 4座充电站服务,预计今年底将完成 30座快换站投建。 投资建议:公司作为全球锂电池绝对龙头,无论在技术引领、产品品质、客户资源、产业布局、品牌影响力、成本控制等方面都拥有明显优势。电动车及储能领域拥有广阔市场空间,虽然公司单季度业务不及预期,但不改长期向好的发展势头。预计 2022-2023年营收 2,643.62亿元/3,857.04亿元,归母净利润 235.95亿元/399.59亿元,EPS 为 10.12元/17.14元,对应 PE 为 40.4倍/23.7倍,维持“推荐”评级。 风险提示:新冠疫情对行业冲击超预期;新能源汽车销量不及预期; 产业政策变化带来的风险;上游原材料涨幅过大又无法向下游传导的风险;产能投产不及预期。
首页 上页 下页 末页 2/432 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名