投资要点: 钕铁硼需求不旺 预计同比有所下滑受国内外经济环境及稀土原材料价格冲高回落的影响,稀土永磁体总体需求不旺,预计2012年下半年订单继续呈现下降趋势;同时公司去年下半年业绩受益于产品提价,基数较大,预计今年下半年公司业绩同比将有所下滑。公司积极应对不利局面,对内不断优化产品结构、提升核心竞争力,对外围绕核心客户,积极争取订单,合理调配产能,努力提升高端产品市场占有率。 汽车电机构建发展新格局公司电机产业受制于欧美、日本经济恢复乏力,订单有所萎缩,业绩呈下滑趋势,公司在汽车电机产业方面正谋求构建发展新的格局。 伺服控制产业寻求突破公司伺服产业基于2011年打下的生产、研发、品质的良好基础,稳步扩大销售,市场影响力进一步扩大,该产业有望成为公司未来新的增长点。 维持“增持”投资评级我们预测公司2012-2014年将实现每股收益1.09元、1.33元和1.59元,对应的PE 分别为16倍、13倍和11倍。考虑公司磁机电一体化生产的竞争优势,我们维持公司“增持”投资评级

配套优势主机厂的铝合金饰件先锋 公司是中德合资的中高端乘用车铝合金内外饰件系统制造商。主要客户为一汽大众、一汽轿车、华晨宝马、北京奔驰等。主要配套车型为奥迪A6L、A4L、Q5、奔腾C301、宝马新5系、奔驰E、C级等近40款中高档乘用车。公司专注于中高端乘用车的定位以及纵向一体化的产业链优势是公司区别于一般零部件企业的显著特征。 业绩驱动因素 (1)受益汽车消费升级。未来,随着外资车企加大在华投资,高端品牌不断转移至国内以及国际乘用车内外饰件产业往国内转移速度加快,中高端车市场份额快速提升,公司所配套中高端车的强势需求助推公司获得高于汽车行业平均水平的持续高增长。 (2)德国技术+优质客户基础带来稳定订单资源。借力母公司WKW的技术沉淀和德系整车厂商之间的长期良好的合作关系,公司垄断了中国高端车用铝合金内外饰件市场,占据约20%的中端车内外饰件市场份额,良好的先发优势带来未来稳定的订单资源,是公司具有更强成长性和盈利能力的关键保障,也是后续业绩增长的有力保障。 给予公司股票“买入”投资评级 预计公司2012-2014年EPS为0.68/0.86/1.02元。综合考虑到公司下游客户增长趋势、产品技术含量及技术壁垒均有显著优势,因此公司应享受一定的估值溢价,给予公司2012年14~17倍PE,对应公司股票的估值区间中值为10.5元,对应2012-2014年的PE为15/12/10倍,给予公司“买入”的投资评级。

1-8月,公司发动机产品销量降幅收窄 2012年1-8月,国内重卡销量下滑31.16%,受此影响,公司子公司东风康明斯发动机有限公司发动机销量下滑3成以上,跟重卡销量下滑幅度持平。但从6~8月的国内重卡销售数据来看,由7月份的38873台下滑到8月份的38271台,环比下滑1.6%,而公司发动机产品销量出现小幅回升,从6月份的11457台上升到7月份的12371台,以至到8月份的12500台。但由于东风康明斯在公司对公司业绩中占比近三年的均值在130%左右,所以公司3季报的业绩仍不容乐观。 新品投放是看点 2012年下半年,公司战略性新产品东风御风、俊风CV03以及东风力拓将逐步上市,这些产品将提升公司品质形象和盈利能力;另外公司以提高轻卡产品结构方式提升轻卡产品盈利能力,适当调整主要轻卡产品价格,力争减少本部轻卡业务亏损。 估值与投资建议 预计公司12-14年EPS为0.12/0.22/0.28元,考虑重卡市场的回升预期,以及东风康明斯的多元化及独立第三方战略将是驱动盈利增长的关键因素;另外公司新产品、新项目增强了企业发展后劲,给予公司股票“增持”的投资评级。 投资风险:重卡市场恢复达不到预期;轻卡市场竞争加剧。

“技术研究中心和科技园”项目开工奠基公司近日发布公告,“安徽鑫龙电器股份有限公司技术研究中心和科技园”项目将于2012年9月28日上午举行开工奠基仪式活动。项目总占地181亩,总建筑面积约17.5万平米。主要建设项目名称为:高、低压开关柜及元件技术研究中心项目;智能型高分断低压断路器生产线项目;年产17万台智能型电力电器元件产品生产线项目;智能型断路器技术研发中心项目及产品孵化基地;高压真空断路器触头在线测温装置生产线建设项目。前三个项目的资金来自于本年度进行的非公开增发,实施进度更快,2014年初完工达产有充分保障;而后两个项目资金需公司自筹,预计项目完工将到2015年。我们认为,项目如能顺利实施,将大幅提高鑫龙的核心竞争力,巩固其在国内配网领域的市场地位。 订单依然饱满增势仍旧强劲根据我们的估算,公司成套设备订单的增长能够保持较为平稳的态势,预计目前在手订单约3亿元,全年收入增长20%左右;元器件业务增幅显著,预计当下在手订单2亿元以上,全年收入增长在70-100%;电力电子产品2011年的销售收入基数较小,增幅远超前两类产品,预计APF在手订单超过2000万元。由此看来,2012年全年公司业绩提升的主要动力在元器件方面,该系产品不仅盈利能力较强(下半年毛利率接近50%),而且在总收入中的占比将大幅提升,有望超过30%,从而能够有力提升公司整体业绩。 预计锌溴电池近期提供客户试用首批正式订单指日可待自2011年三季度以来,公司锌溴电池项目加速推进,由公司自行组装的锌溴储能电池产品已于7月底正式下线。下线后的产品需进行相关调试后方能提供给客户,我们预计,以公司目前的设备条件和技术熟练程度,调试一台整机(50千瓦时电标准储能电池柜)至少需要15-20天,同时调试的台数估计为3--4台,待熟练程度提高且更多设备到位后,单台电池的调试时间有望缩减至8-10天,同时调试的台数估计为10-20台。估值与评级考虑募集资金对公司财务费用拉降的正面影响,以及成套设备与电力电子设备的增长,尤其是盈利能力较强的元器件业务收入近翻番式增长,我们预计,2012年前三季度,公司净利润增长约40%,全年每股收益0.37元,目前股价对应动态市盈率约20倍,我们维持公司“买入”的投资评级。 风险因素(1)原材料价格大幅波动; (2)下游配电网投资规模明显下滑; (3)APF销售增速低于预期; (4)新建销售机构与当地客户磨合时间延长; (5)国内客户对锌溴电池接受程度低于预期。

迪安诊断预计2012年前三季度,归属上市公司股东净利润为4084万元-4260万元,同比增长33-40%。我们之前对公司2012年全年业绩预期为增长35%。 公司继续加大市场开拓力度,不断完善全国实验室网络。其中2012年第3季度,公司归属上市公司股东净利润为978万元-1190万元,同比2011年第3季度增长25.1%-52.2%。2012年第三季度,公司新增与复旦病理的业务合作项目,为未来提高特检业务比例打下基础。 今年8月,公司与上海复旦临床病理诊断中心有限公司(复旦病理)共同签署了《病理诊断业务战略协议》,两者之间通过技术与渠道资源互补,形成战略合作联盟,在分子病理实验室建设等方面展开合作。复旦病理与复旦大学诸多附属医院关系密切。我们认为,公司与复旦病理的合作既有利于公司技术提升,提高品牌影响力,也进一步加深与上海相关医疗机构的合作,促进公司在上海相关医院中的诊断外包业务。 从长期看,诊断外包行业在未来3-5年时间内,仍然将处于“跑马圈地”阶段;“跑马圈地”结束后,价格、服务的竞争将不可避免地在全国范围内加剧。届时,特检业务将成为诊断外包公司主要的盈利来源。公司在目前阶段加速强化特检业务能力,为未来特检业务的开展打下良好的基础。 在国家新医改的基调下,独立诊断实验室行业必将不断成长!公司通过收购成熟实验室、加速特检业务布局等方式,兼顾短期和长期回报。我们暂维持公司盈利预测,预计2012-2014年公司净利润分别为5713万元,7467万元和9869万元,同比增长35%,31%,32%,“增持”评级。

强大的科研生产实力西部材料公司是国防军工定点配套提供钛锻件、棒材、结构件、无缝管材及超大规格板材和贵金属触点材料等的企业。从上世纪80年代中期开始,开始为系列运载火箭和卫星研制生产优质多种材料:高可靠密封继电器用银镁镍合金;导向仪、陀螺仪导电环用金银铜合金和铂铱合金;卫星太阳帆板控制用银铜合金;火箭推进器尾管用铌铪合金;卫星用钛/不锈钢过渡接头;火箭/卫星燃料输送用钛管等等。长征系列运载火箭、“神舟”系列和“嫦娥一号”、“嫦娥二号”、“天宫一号”的成功发射都见证了公司强大的科研生产实力。 全年有望扭亏为盈维持“增持”评级 公司在中报中预计第三季度将实现扭亏为盈,将实现净利润500万元至1000万元,业绩变动主要归因于:生产经营效率提高和处置资产、政府补贴等非经常性损益增加。我们维持公司“增持”投资评级。

投资逻辑:下游需求稳定增长、具有较强的进入壁垒 采油注剂市场刚性增长:三次采油助力稳定中国原油产量 三采驱油剂聚合物,下游需求刚性增长,随着更多的大油田进入三采阶段,公司将呈阶梯式增长; 大庆油田在三采产油增加不大的情况下,1996年-2007年,聚合物干粉用量从2.1万吨增加到10.3万吨,复合增速约为15.6%; 根据胜利油田提出的“十二五”期间,对潜力巨大的Ⅲ类油藏和海上油藏加大攻关力度,“三采”增油601万吨的目标,不考虑驱油剂效率下降,简单测算十二五末,胜利油田驱油剂需求量为9.9万吨,年均增速约11%; 未来一段时间,我们预计塔里木、新疆油田、大港油田和长庆油田是三采市场的重点。如果其他条件相同的话,相应的未来新增的塔里木、新疆大港和长庆油田的市场需求聚合物将超过16万吨。 中国聚合物三采技术在全球范围内有比较优势,有可能进入国外市场,如果进入国外市场将提供更广阔的增长空间; 水处理:阳离子聚丙烯酰胺用在城市水处理、工业污水处理方面仍有较大的市场空间,公司有可能在水处理上获得更多的进展;行业进入壁垒高: 技术壁垒:不同地区、不同地质条件、不同阶段需要的驱油剂是有区别的;长期跟踪服务和先导试验重要性高; 客户壁垒:由于大的油田很多都有自己的附属加工企业,要突破原有的利益格局,进入新的市场,不是一件容易的事情;估值与投资建议预计2012年-2014年EPS0.26元,0.33元,0.42元。按照2012年8月21日收盘价,对应PE为47倍,36倍和29倍。首次覆盖,给与增持评级。

亚马逊新产品看点颇多:亚马逊宣布推出新款Kindle电子书阅读器和平板电脑,在显示、声效、无线网络、处理器等方面看点颇多,与当前平板市场主流产品差距逐步缩小。 亚马逊平板产品价格依然具备优势:新款电子书阅读器Kindle Paperwhite提供WiFi和3G两个版本,售价分别为119美元和179美元。新款平板电脑8.9英寸16GB版本Kindle Fire HD售价299美元, 7英寸16GB版本Kindle Fire HD售价199美元。价格相对目前市场上平板产品,依然具备优势。 欣旺达受益于亚马逊平板产品地位提升:我们预计平板电脑的竞争将会加剧。尽管亚马逊的新产品无法改变苹果在平板电脑市场上的一支独秀,但是,相对产品的差距正在缩小。我们预期较低的价格将推动这些产品取得强劲的销售表现,亚马逊将日益在移动市场上取得好位置。作为亚马逊平板电池主力供应商,我们预期欣旺达今年将如期交货,从而业绩实现正增长,长期受益于亚马逊在平板市场地位的提升。 笔记本锂电池渐行渐近:国内成为笔记本电脑生产基地,而锂电池模组制造企业已经具备了笔记本电池制造能力,因此,我们认为锂电池模组产业转移趋势不可阻挡。欣旺达已经具备给一线平板电脑大厂锂电池模组供货能力,同时,公司目前正在积极的进行生产自动化能力的提升,用以满足笔记本电池模组自动化生产需求,我们预计在今年4季度前后将有机会看到公司进入国际一线笔记本品牌大厂电池供应链,从而打开公司未来成长空间,我们预计未来两年该业务收入复合增长率85%。 盈利预测及投资建议:我们预计公司2012-2014年实现营业收入14.1、21.34、29.41亿元,同比增速分别为36.75%、51.35%、37.79%,实现净利润105、167、230百万元,同比增速分别为27.43%、58.93%、37.42%,对应的EPS分别为0.43、0.69、0.94元,PE分别为32、20、15倍。我们认为公司明年具备超预期概率,给予“买入”的投资建议。 风险提示:在华为市场份额低于预期、进入笔记本大厂供应链低于预期

投资要点: 大股东吴志泽自2011年12月首度增持以来,再次增持:这次除购买34.78万股外,大股东还做出承诺,自买入事实发生之日(2012年9月4日)起,12个月内通过二级市场增持本公司股份不超过200万股,且不低于100万股(占总股本0.17%-0.34%)。这表明公司对其未来发展存有强烈信心,当前股价相对合理价值确实存在低估,因此我们认为此举能有力地提振市场信心。 历次增持后公司股价大都表现较好:大股东在上次增持后的2个月和3个月的期限内,公司股价分别跑赢行业指数2.8和2.6个百分点。 公司主营业务经营稳健,推动外延和内生增长同步进行:2012H1,公司毛利率61.8%,同比提升7.2%;母公司毛利率58%,同比提升2.6%。这反映了报喜鸟主品牌附加值在提升。报喜鸟品牌网点数为851家,较年初增加30家,“多开店、开大店”计划推进稳健。12年宝鸟业务盈利将恢复正常的盈利。同时,在小品牌中,法兰诗顿已经实现盈利。HAZZYS将成为新亮点,12H1同店增长达70%,13年此品牌的生产有望从韩国转移至国内,从而实现成本的大幅下降,因此有望推动毛利率显著上行,并且门店扩张也同步进行。公司已于今年开出首家凤凰尚品店,试水品牌渠道商的新型路线。 Q2季现金流和应收账款较Q1季大幅改善:12H1经营性现金流为0.99亿,较12Q1的-0.33亿有大幅改善,应收账款为5.5亿,较12Q1的7.1亿下降22.5%。公司大力催收账款和征收资金占用费是主要原因;存货6.57亿,同比增长28.6%,这和销售规模增长是相匹配的。 13年春夏订货会增速达15%:为满足适应时尚潮流的需求,公司尝试走降低订货比例、提高补货比例的路线,我们预计后期补货比例能达到10%左右,这样25%左右的订货金额增长与同期相比接近持平。 估值与建议:公司毛利率稳住、多品牌运营稳健,我们认为12年、13年公司业绩增速有望达到38.4%、31.7%,当前估值不到14倍,与同类公司相比估值差距达到30%以上,存在较大的估值修复空间,维持“买入”评级。 风险:再融资计划延迟、小股东减持风险

投资要点: 阀门业务增速超行业平均水平 上半年公司制冷阀门收入同比增长9%,截止阀、四通阀的销售额完成2011年全年的50%-57%,公司四通阀市场占有率提升约5个百分点,达到约40%的水平。电子膨胀阀销量为130-150万支(相当于去年全年水平),预计全年销量将达到约300万支的水平。 多晶硅业务重在降成本 根据半年报披露情况测算,1-6月份,多晶硅业务折旧300多万元,预计公司全年该项业务折旧2000万元左右,目前每月多晶硅产量50-100吨,耗电量为120-150度/千克,公司产量的盈亏平衡点约为2500吨/年。 公司当前正在研究利用多晶硅生产过程中的余热发电回收利用,从而降低其生产能耗,预计完工后将降低单位耗电量50%左右。 合同能源管理业务未来将实现跨越式发展 1、上半年公司制冷设备产品7.88亿收入中,合同能源管理业务收入(主要为国内工程收入)一季度约为2.7亿元、二季度约2.1亿元,其中可再生能源补贴约3000万元,预计2011年合同能源管理业务收入将达到10亿元以上,其中80%以上可能仍为工程收入。2、上半年青州、大丰等几个项目延后,主要原因是当地污水源热源不稳定、供热距离较长,而电厂余热相对来讲经济效益较好,以武安为例,总投资为1.8亿元,保守估计四年能收回,余热定价5000万元/年,因此,目前主要先集中发展余热发电。3、公司目前在做的是定州、武安的二期、莱阳、兴泰、原平等地的项目,估计今年能够完工8-10个,下半年完工项目相对较多,预计明年完工20个项目4、关于资金安排问题,公司合同能源管理业务模式前期投入较大,一般是分期投资,如10亿元的项目,第一期投入为20%-30%,即2-3亿元,最终模式将为以前期项目供热收入补贴后期项目收入为主,但前期投入资金较大,未来将主要考虑股权融资、资产证券化等方式融资,资产负债率要控制在60%以下。 盈利预测和估值 我们预计公司2012年、2013年每股收益分别为0.45元、0.58元,以8月30日的收盘价9.79元计算,对应的动态市盈率分别为21.8倍和16.9倍,维持“买入”投资评级。

事件:半年报业绩符合预期 公司实现营业总收入59.71亿元,比上年同期下降1.86%,实现利润总额6.38亿元,比上年同期下降33.83%;归属于上市公司股东的净利润3.07亿元,比上年同期下降38.74%。 点评:羊绒稳增长;重工业下滑但是仍然盈利强劲 ——公司收入基本符合预期,净利润也基本符合我们6月18日跟踪报告预期(由于公司羊绒业务收入在4季度较多,因此,虽然时间过半,但是利润没有达到我们预计的一半属于正常); ——羊绒业务板块毛利率继续提升4.65个百分点,显示公司内销战略定位及定价策略的成功,不过由于外销萎缩,总体上半年羊绒服装业务收入增速放缓,仅7%,略低于我们预期。不过我们仍从战略上看好公司的羊绒服装业务,受益于消费升级; ——硅铁业务下滑超预期,毛利率下滑超19个百分点;但是部分被硅锰业务毛利回升所弥补,在此之前,硅锰业务基本处于亏损状态; ——电石业务盈利能力略超预期。尽管国内下游PVC需求一般,但是公司电石毛利仅下滑7%左右,收入也相对平稳;充分验证了公司完整产业链的竞争优势,以及抵抗经济下滑的能力。 ——煤炭盈利能力略超预期,主要是公司煤炭产量上升,规模效益增加。 投资建议: 维持公司盈利预测,2012年至2014年EPS分别为0.64元、0.84元、1.08元,对应的估值分别是12.8,9.8和7.6倍。 考虑到1)公司羊绒业务内销的持续增长;2)公司的能源特性,以及煤电一体化在市场低谷时期仍然保持的绝对成本优势,继续维持公司买入评级。

中报基本情况:工商银行于2012年8月30日晚间发布2012年中报,上半年实现营业收入2654亿元,同比增长14%;实现归母净利润1232亿元,同比增长12%。基本EPS为0.35元。上半年末资产总额为17.07万亿元,比年初增长10%,再创新高;存款余额13.18万亿元,比年初增长7%;贷款总额8.42万亿元,比年初增长8%。另外,同业资产占比在一季度基础上继续小幅提高。 不良贷款略增,不良率平稳,资产质量稳定。工商银行上半年末不良贷款余额为751亿元,较上季度增加23亿元,较上年末增加21亿元。不良率为0.89%,持平于一季度末,较上年末下降5BP。逾期贷款占比1.68%,较上年末上升。不良贷款的成因,主要是受经济增速放缓影响,部分产业链下游企业和长三角为主的外贸型企业经营面临一定困难,以及个人经营性收入或工资性收入减少,导致对公和对私贷款均产生一定的不良贷款。但整体而言,资产质量仍然稳定,管理层也表示要好于预期。从趋势上看,预计未来部分贷款的资产质量可能仍存压力,但总体稳定。 信贷结构调整,贷款收益率与净息差均有上升。上半年工商银行信贷投放平稳有序,结构调整继续推进,加快了信贷周转,投向上往贸易融资、小微企业倾斜,行业上偏重先进制造业、现代服务业、文化产业和战略新兴产业等四大产业。据统计,上半年末四大产业的贷款占比约为48%,上半年新增贷款中四大产业占60%。信贷结构调整及定价上行,使全行贷款收益率显着提高,上半年达到6.29%,较上年提高61BP。在贷款及其他资产类别收益水平的带动下,工商银行NIM有明显上升,上半年达到2.66%,比上年度提高5BP,二季度较一季度也有所提高。 大型银行有能力应对利率市场化挑战,维持增持评级。工商银行作为国内规模第一银行,存款基础扎实,收入类型多元,能够有效应对利率市场化冲击。我们维持工商银行2012年每股收益0.68元的预测,现价对应2011年、2012年PE分别为6.42倍、5.65倍,维持增持评级。

计提商誉减值和投资收益减少致业绩下滑32% 2012年上半年,公司实现营收24.32亿元,同比增36%,实现归属于上市公司股东的净利润1.31亿元,同比降32%,实现EPS0.24元,符合预期。2012年上半年,公司计提WechCHEBspol.sr.o.的商誉减值准备约3000万元,另外,NBHXTrimGmbH、美国SellnerCorporation和WechCHEBspol.sr.o三家公司对合并报表净利润的贡献为-777.79万元,公司对参股子公司富奥投资收益同比减少约3,029万元,扣除这些因素的影响,公司净利润增长8.7%. 期待并购资产的业绩弹性 2012年1月完成交割的德国SELLNER公司相关资产尚处于整合阶段,相关费用较高影响了公司业绩。但是随着整合的进行以及相关产品售价的提高,此块业务业绩弹性较大。 公司国际并购再下一城,进入汽车电子领域 2012年6月底,公司收购HELBAKO30%的股权,此公司主要生产轿车电子类产品:报警器、燃油泵控制模块、无匙进入系统、顶蓬控制系统等,主要客户为宝马、奔驰、大众、奥迪和保时捷等。并购及成立合资企业将为公司下一步拓展汽车电子市场打下基础。 维持公司“买入”投资评级 预计公司2012-2014年EPS分别为0.52/0.66/0.83元,当前股价对应动态市盈率分别为12/10/8倍,综合考虑到公司产品处于增长较快的细分领域,维持公司股票“买入”评级。

公司是拥有独特原料的资源型酒企 青稞主要生长于高海拔地区,产量少,原料资源具有稀缺性;青稞酒风格独特,原料纯净、营养丰富,符合未来绿色健康饮酒趋势,具有明显的品类优势;互助青稞酒是青稞酒的发源地和全国最大的生产基地,是原产地保护产品。 公司拥有坚实的青海本地市场,易守难攻,防御价值突出 青稞酒是青海特有的酒品,公司是青稞酒的龙头企业,是青海白酒方面唯一本土强势品牌。在省内推行深度分销模式使公司牢牢把控终端,不断抬高外来品牌介入当地市场的成本和门槛。青海地区地处偏远,有当地特有的文化,在地理和品牌运作上对外来品牌都提出更高要求,存在天然的障碍。 省外市场快速拓展、产品结构上移驱动公司高速增长 我国东西部经济发展呈梯次型结构,西北地区消费升级正起步,而且中西部地区的白酒消费倾向比东部地区更为强烈,这给青稞酒的销量增长和结构升级提供了一个新的机遇。未来公司省内增长主要依靠产品结构升级,不断提高消费档次,省外将开发西部六省,加快开拓步伐。 省外重点市场甘肃的主打产品的价格带中竞品少,市场潜力巨大;价位高于省内,毛利贡献度快速提升;同时借鉴青海的成功经验逐步导入深度分销模式。A股上市带给青稞酒巨大的品牌效应,极大提高了互助青稞品牌的知名度和认知度,大为减少外埠市场开拓的阻力,外埠市场拓展速度快于管理层估计。 盈利预测 给予12-14年EPS分别为0.70元、1.10元和1.65元,对应目前股价动态市盈率为35.7倍、22.9倍和15.3倍。投资评级:买入

费用增加及对合营企业的投资收益减少影响公司业绩增长 2012年上半年,公司实现营收54.82亿元,同比增5.67%;归属于母公司所有者的净利润14.81亿元,降15.15%。每股收益0.24元,降14.28%。2012年半年度拟派发每股人民币0.07元(含税)的现金股利。三项费用增加2.69亿元和对合营企业的投资收益减少0.9亿元影响公司业绩增长。 上半年产品销量增速超行业,新品上量明显 2012年上半年,公司实现汽车销量计36.97万辆,同比增长17.25%,其中:实现乘用车销量计35.18辆,同比增长15.32%,由于公司产品竞争力较强,其销量增速远高于乘用车行业7%的水平。其中,公司核心新产品凯美瑞及歌诗图增长明显,新凯美瑞大幅增长24%,歌诗图增长874%。 维持公司“买入”投资评级 预计公司2012-2014年的EPS为0.46/0.53/0.62元,对应动态市盈率分别为14倍/12倍/10倍,综合考虑到公司的产品处于增长较快的细分领域以及广汽菲亚特和广汽三菱的美好发展前景,维持公司股票“买入”投资评级。