金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/496 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
亿联网络 通信及通信设备 2019-10-16 68.18 -- -- 71.30 4.58% -- 71.30 4.58% -- 详细
公司公告,2019年1-9月实现营业收入17.80-19.10亿元,同比增长35%-45%(预告中值40%);归母净利润9.30-9.95亿元,同比增长40%-50%(预告中值45%);扣非净利润8.38-9.03亿元,同比增长45.7%-57.0%。 营收和净利润均实现高增长,三季度持续超预期 公司2019年Q3单季度营收预计为6.06-7.36亿元(中值6.71亿元),同比增长26.6%-53.8%(中值40.2%)。营收高增长的原因是在主营业务稳健增长的基础上,前三季度汇率波动对收入同比增速产生明显正向影响,且三季度末,为应对“英国脱欧”事件影响,欧洲部分区域经销商适当提高库存备货规模。 Q3单季度归母净利润预计为3.23-3.88亿元(中值3.56亿元),同比增长27.4%-53.1%。净利润高增长的原因是在营收保持良好增长的基础上,同时受汇率利好及产品结构优化的影响,毛利率有一定提升,且公司维持稳定的投资收益水平。预计前三季度非经常性损益影响约为9200万元,主要来自理财收益。 SIP话机竞争优势持续稳固,VCS业务加大研发和渠道拓展 分业务来看,公司的SIP话机业务稳健增长,主要得益于SIP话机行业渗透度仍有上升空间(根据F&S,预计从2018年的46.5%上升至2025年的77.6%),仍有较大的长尾替换市场,预计未来5年行业复合增速为9%。公司SIP话机出货量位居全球第一,在技术、市场、品牌、产品认证、资金等方面均存在较高壁垒,且公司持续加码高端新品的开发,产品结构不断优化,加强与微软等国际平台商合作,竞争优势有望持续稳固。VCS高清视频会议系统业务上,公司持续加大在销售和研发端的投入,同步提升系统及终端整体性能,且今年与中国电信签署合作协议,将携手开拓5G时代云视频会议的核心应用,未来市场开拓空间仍较大。 看好公司的行业竞争力,上调盈利预测,维持“买入”评级 基于公司业绩持续超预期,上调盈利预测,预计19-21年的净利润为12.43/15.33/18.84亿元,当前股价对应PE分别为33/27/22倍,维持“买入”评级。 风险提示 中美贸易摩擦和汇率波动带来的可能不利影响;公司业务拓展不及预期。
格林美 有色金属行业 2019-10-14 4.62 -- -- 4.68 1.30% -- 4.68 1.30% -- 详细
三元电池前驱体高端产能需求旺盛,价格短期快速回升 新能源车市场快速发展,高镍三元电池成为主流,2018年三元占动力电池60-70%份额。我们预计前驱体市场到2022年将达300亿级别。三元前驱体制造工艺难度高,市场集中度和毛利率处在产业链较高水平。三元电池前驱体价格与原材料价格紧密联系,2019年上半年,受新能源车补贴退坡、钴镍价格下跌的影响,三元电池前驱体价格深度下跌。随着原材料价格的回暖,前驱体价格从7月底开始快速回升,上涨超30%,带动相关生产商销售快速增长。 动力电池回收启动在即,市场空间广阔 今年动力电池开始规模化退役,回收市场逐步启动,预计到2023年动力电池退役量可达48Gwh。电池回收根据报废程度主要可分为拆解再生和梯级利用两种方式,随着钴镍价格的回暖,再生电池经济效益有望逐步体现。而相关的政策也在逐步完善,一系列政策和首批五个回收试点企业已经出台。我们预计到2023年动力电池梯级利用市场可超35亿元,而再生回收市场可达50亿元。 上游前驱体龙头优势明显,布局回收打造产业链闭环 公司是动力电池前驱体的全球供应龙头,当前市占率超20%,且进入全球高端主流供应链体系,优势明显。公司拟定增继续扩大产能,并锁定上游原料供应,同时布局动力电池回收,着力打造“电池回收—原料再造—材料再造—电池包再造—新能源汽车服务”新能源全生命周期价值链,保障原材料需求、产品销售、以及毛利率的稳定性,维持优势地位,增强竞争优势。 维持“买入”评级 我们认为公司三元电池前驱体业务产能和出货量均处在高速增长阶段。钴镍价格回升预计将显著提升核心业务的盈利能力。电池回收市场将逐渐打开,公司卡位重要回收通道,未来潜在空间大。公司再生资源业务也处在基本面底部,随政策落地预计市场有望逐渐回暖。公司定增预案已经过会,定增完成提供充足发展资金。我们上调公司19-21年净利润分别到9.0/12.3/15.8亿元,分别上调6%/2%/5%,对应未摊薄PE为21/15/12X。我们估计公司股票价值在5.1-6.6元之间,相对于目前股价有11%-43%溢价空间,维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格波动,资金紧张,政策风险。
欧阳仕华 10 10
深南电路 电子元器件行业 2019-10-14 165.00 -- -- 162.43 -1.56% -- 162.43 -1.56% -- 详细
预告19年前3季度,归母净利润增长65~85%,超过市场预期 公司预告19年前3季度归母净利润7.80亿元~8.75亿元,同比增长65%~85%,中值8.28亿元,同比增长75%(19H1归母净利润同比增长68%)。三季度归母净利润3.09亿元~4.04亿元,同比增长61%~110%,中值3.57亿元,同比增长86%(19Q2/Q1归母净利润增速分别为74%/60%)。 Q3单季度净利润创历史新高,增长再超市场预期。我们此前预计Q3净利润为3.85亿元,符合我们的预期。公司3季度净利润增长加速,主要受益下游5G等通信类产品需求持续较好,带动公司产品ASP有所提升,营收端及毛利率较快增长。 PCB板块继续加速成长,5G产品营收占比测算约25%~30% 测算公司单3季度营收约28~30亿元,其中PCB板块营收超20亿元,同比增长超40%,整体毛利率测算约26%~28%,净利率测算约12%~14%,均环比提升显著。主要受益来自大客户通信及服务器等需求拉动,同时5G通信产品出货量提升,带动ASP及毛利率继续提升,测算5G产品营收占比约25%~30%。 南通一期订单饱满,带动毛利率快速提升,公司计划加速扩建二期,迎接5G需求 下游基站端及服务器端需求饱满,带动南通一期盈利能力提升,南通工厂一期当前月产值测算超过1亿,测算月产能达到约3~3.5万平方米/月,毛利率达26%以上,净利率预计达11%以上。公司为迎接5G对通信类及服务器用板的需求,计划建设南通二期,预计南通二期投入资金约12.46亿元,项目建成后将新增PCB产能58万平方米/年,年产值可达15亿元。 PCB中游制造领域的优质资产,迎5G成长周期,维持“买入”评级 根据产业链调研显示,主流基站设备商已加速5G基站建设需求,预计将进一步推动公司产品量价齐升,预计19~21年净利润12.05/15.40/19.58亿元,yoy增速分别为73%/28%/27%,对应2019-2020年PE42X/33X,公司作为5G通信PCB领域的制造龙头,且布局IC载板赛道长期逻辑顺畅,维持“买入”评级。 风险提示 5G及IC载板业务不及预期。
爱柯迪 交运设备行业 2019-10-14 10.75 -- -- 10.68 -0.65% -- 10.68 -0.65% -- 详细
投资逻辑:进入盈利提升通道,单车配套价值量提升空间大 轻量化是汽车发展趋势,助推铝合金的使用。行业单车铝用量提升趋势显著,中国汽车工程学会预计2020/25/30年单车铝用量将分别达到190/250/350kg。我们预计行业2025年市场空间可达到2898亿,对应年均复合增速为7.76%。公司是汽车铝压铸精密小件龙头。我们认为:中短期看公司从19H2开始有望进入经营周期(资本开支向下)与需求周期(向上)结合带来的盈利加速增长。长期看,公司质地优秀,细分单品雨刮系统全球市占率40%,新产品大幅度提升单车配套价值量打开新成长。 中短期看点:经营周期与需求周期叠加,后期盈利有望持续改善 经营层面,16-18年是公司资本开支高峰期,19年开始投入放缓,后期资产效率有望提升。需求层面,购置税透支、库存等中观层面因素改善,汽车刺激政策存在出台可能。销量数据下滑持续收窄,公司属于重资产模式,毛利率与产能利用率高度关联,有望受益成本下降与需求提升带来的毛利率持续改善,在机械设备账目原值对应产能不变的假设前提下,我们测算20/21年毛利率可分别提升1.9pct与2.1pct。 长期看点:单车配套价值量显著提升,新能源产品打开新成长 公司目前明星产品雨刮系统单价低,但全球市占率超过40%,其余传动、转向、制动、发动机相关产品目前市占率较低,提升潜力大。新品新能源电机、电控壳体、PACK包箱体大幅度提升配套价值量,已获得博世、大陆、联电、马勒、麦格纳、李尔等客户订单,同时募投4亿相关产能可在明年投产。 风险提示汽车行业需求复苏不及预期,汇率扰动,新项目投产不及预期。 投资建议:优质成长零部件,维持“增持”评级 我们预计公司19-21年实现净利润4.53/5.73/7.29亿(之前预测为5.20/6.42/7.65亿,业绩下调主要由于汽车行业复苏不及预期),实现每股收益0.53/0.67/0.86元。我们上调公司合理估值区间为13.69-15.56元(对应2020年PE22-25x,相对之前的估值区间13.50-15.00元略微上调),该目标价相对2019年10月8日收盘价存在31%-49%的估值空间,维持“增持”评级。
宋城演艺 传播与文化 2019-10-09 27.75 -- -- 29.31 5.62% -- 29.31 5.62% -- 详细
公司9月30日晚间公告:公司拟设立全资子公司珠海宋城演艺谷有限责任公司,投资30亿元打造珠海·宋城演艺谷项目。项目选址于广东省珠海市斗门区斗门镇,总占地约为1500亩(以实际取得的用地为准),将规划建设一个世界级文化演艺项目,包括数十个剧院集群、国际演艺节等十大板块的内容。 国信社服观点:珠海演艺谷是公司打造演艺4.0模式,支撑其长远成长的重要旗舰项目,未来前景可期:1)公司珠海演艺谷项目地处珠三角尤其粤港澳大湾区腹地,大小选址和战略地位优势突出,周边客流基础和重复消费的经济基础雄厚;2、政府支持夜间经济发展下政策利好,演艺项目外溢效应突出使其备受地方政府青睐;3)项目总投资30亿相对不低,但预计分期投入下公司自身现金流仍有支撑,且民企精打细算下未来综合投资回报仍可期待;4)最重要的,珠海项目系公司真正的4.0演艺谷模式范本,是公司顺应文化演艺消费升级趋势布局未来的重要尝试,对比国外成功经验,未来长期盈利成长可观。暂不考虑珠海项目影响,维持公司19-21年EPS0.91/0.96/1.28元,对应PE估值31/29/22倍(演艺主业EPS0.74/0.92/1.25元,估值38/30/22倍)。虽然短期估值不低,但考虑公司过往商业模式优良持续验证,未来3-5年业绩成长较有支撑,珠海项目有望打造公司全新成长模式看点,维持“买入”评级。
浙江鼎力 机械行业 2019-10-09 59.96 -- -- 64.80 8.07% -- 64.80 8.07% -- 详细
高空作业平台:全球近千亿空间,国内市场高速成长 高空作业平台相比传统脚手架等具备安全、高效等显著优势,经济性日益凸显,当前全球市场稳健增长,中国市场爆发式高增长。根据IPAF数据,2018年高空作业平台全球租赁市场保有量147万台,据此测算全球需求总量40.4万台,全球市场规模约851亿元。目前中国市场保有量约9-10万台,近年销量复合增速超40%,但人均保有量、产品渗透率(高空作业平台/GDP)与欧美成熟市场仍差距巨大,国内行业成长空间巨大。 国内高空作业平台龙头,差异化优势显著,受益海内外双轮驱动 公司专注高空作业平台,2013-18年营收/归母净利润CAGR达38%/42%,具备显著差异化优势:1)欧美成熟市场中受益渠道打开高成长:与全球巨头相比,鼎力人工成本优势显著,产品性价比高,2018年毛/净利率42%/28%,远高于Terex的19%/2%与JLG的18%/6%,构筑高盈利护城河,且通过参股Magni和CMEC打通欧美主流市场渠道,近3年海外收入CAGR+56.40%;2)国内市场中成长更快:与国内同行相比,鼎力产品品质过硬,高效率最先进自动化生产线+80%结构件自制等构筑更强供应链及成本管控能力,且渠道优势显著(产品覆盖率最高),绑定宏信等优质大客户,对标欧美经验大设备商+大租赁商绑定合作模式下,卡位优势明显,近3年国内收入CAGR+45.97%。 臂式放量在即,打开成长新空间 对标欧美市场,国内臂式产品占比约10%,远低于国外近40%的水平,长期看受益应用场景拓展,臂式产品占比提升是必然趋势,市场空间广阔。鼎力联合Magni研发的臂式升级产品综合性能优异,今年以来客户试用反响良好;公司大型臂式募投项目厂房主体已基本完工,预计2020年上半年有望达产放量。 盈利预测与投资建议: 公司盈利护城河高,产品竞争力强,海外打通欧美主流市场渠道,短期中美贸易摩擦不改长期成长趋势,国内卡位优势显著,充分受益行业高成长,明年臂式放量有望复制剪叉路径,我们预计2019-21年净利润为5.87/7.77/10.80亿元,对应PE36/27/20X。维持“买入”评级。 风险提示:海外市场风险、募投项目达产不及预期、行业竞争加剧。
天能重工 机械行业 2019-10-01 19.31 -- -- 20.59 6.63% -- 20.59 6.63% -- 详细
天能重工9月27日公告,公司成为“中广核内蒙古兴安盟风电场塔筒采购-标段2”的中标候选人,该标段涉及塔筒采购需求351台,预中标金额为9.25亿元,占2018年经审计营业收入的66%。公司尚未收到中标通知书,最终能否中标及是否能够签署正式合同均存在不确定性。 国信电新观点:1)公司如果成功中标9亿大单,将为公司未来三年增加至少每年2.7亿元营业收入,相当于2018年公司经审计营业收入的19%,显著提升公司业绩成长性。2)公司可借此机会在内蒙古增加产能布局10万吨,相当于现有产能的三分之一,有利于减少内蒙地区运输费用,提升投标竞争力,并提升销售净利率。3)公司在内蒙增加产能布局,有利于加强与央企大客户的合作黏性,巩固竞争实力。4)风险提示:公司未能成功中标或签订供货合同;公司产品质量出现问题,影响订单交付;钢价快速上涨侵蚀公司盈利能力。5)投资建议:天能重工是国内领先的风塔企业,在三北、黄河流域和江苏沿海拥有广泛的产能布局,在运输经济性方面领先同业,同时与大型电力企业客户保持良好的合作关系。公司成为9亿大单中标候选人,如果中标预计将扩产33%(10万吨),未来三年业绩成长性确定。因此上调公司2019/20/21年归母净利润预期至2.79/4.58/5.57亿,上调公司合理估值区间至22.26-29.11元/股(原区间17.36-23.03元/股,估值中枢上调25%),较当前股价溢价18-54%,对应2019年PE为17.9-23.5倍,维持“买入”评级。
森马服饰 批发和零售贸易 2019-09-30 12.00 -- -- 12.81 6.75% -- 12.81 6.75% -- 详细
公司概况:童装休闲装龙头服饰集团 公司拥有以森马为代表的休闲服和以巴拉巴拉为代表的童装两大品牌集群,是国内为数不多在两大领域做到龙头地位的服装集团,其近十年营收/业绩复合增速为16.8%/14.3%。18年童装主业/休闲装营收占比54.2%/45.8%。分行业来看,童装空间广增速快,且格局正不断优化,18年我国童装零售额约2100亿元,增16.2%,市场CR10为12.9%,集中度近三年提升明显;而休闲装市场本土品牌在经历深度调整后,目前在行业新变革出现的背景下有望迎来破局。 童装优势巩固:品牌优势积累充分,多品类及多品牌驱动成长 公司童装主业十年营收年复合增速30.8%,19年H1营收增30.0%,巴拉巴拉行业市占率第一(5.6%)。目前童装业务已形成完整多品牌矩阵,在前期积累的品牌优势下,公司在渠道议价能力不断提升。目前品类丰富度加速拓宽,随着公司对Kidiz设计资源及供应链的整合,公司童装竞争壁垒有望不断加深。 休闲装破局:18年走出低谷,定位调整具有想象空间 公司休闲装十年营收复合增速9.5%,多年调整后于去年逐步走出低谷,19年H1营收增12.2%。今年推出“质在日常”新定位,符合当前消费趋势,未来有望通过存量店铺调整,推进多品类拓张,及借力新媒体手段,具有想象空间。 电商持续突进:转型内容运营平台,有望夯实成长 公司电商业务通过8年发展,目前已是增长的主力渠道,19H营收占比已超过25%,新时期下森马电商有望通过新媒介加强与消费者联系,充分挖掘需求变化,依托原有品牌力扩充品类或是推出线上新品牌进一步打开增长空间。 风险提示 童装受竞争激烈增长放缓,公司整合境外业务难度大,休闲装转型不达预期。 投资建议:童装竞争壁垒加深,休闲装定位调整有想象空间 考虑公司各项业务的积极调整布局,上调19-21年EPS为0.71/0.82/0.99元,对应PE17/15/12X。公司作为童装及休闲装两大行业龙头服饰集团,当前童装竞争壁垒不断加深,休闲装品牌定位调整具想象空间。综合绝对估值及相对估值(采用分部估值,给予童装/休闲装比重0.62/0.38),给予公司一年期合理估值区间14.4-16.5元/股,较当前股价有22.1%-39.6%提升空间,维持“买入”。
欧阳仕华 10 10
联创电子 电子元器件行业 2019-09-27 14.49 -- -- 16.50 13.87% -- 16.50 13.87% -- 详细
公司处于光学优质赛道,受益国内光学产业升级 光学已经成为消费电子终端体验升级最重要的方向之一,具备超高清、超广角、高倍变焦等性能的高端摄像头大幅提升消费者的拍照体验。同时TOF及结构光等技术推动摄像头成为消费电子终端重要的输入输出载体,未来在AR/VR、自动驾驶等5G时代的重要应用场景,光学也将是信息获取和输出的重要方式。苹果、三星、华为等国际品牌企业都在光学赛道积极布局,为产业链带来较大市场机会。公司师承技术沉积深厚的老牌厂商凤凰光学,模造玻璃水平全球领先,形成以光学为主,触显和集成电路为辅的产业布局。公司处于光学优质赛道,未来有望深度享受国内光学的产业升级大趋势。 依靠核心技术,光学事业部迎来弯道超车机会 公司模造玻璃技术全球顶尖,在运动相机等高清广角镜头领域已经证明自身能力。随着消费电子手机镜头的产业升级,公司前期进行积极储备,利用玻塑混合镜头制造能力,在车载镜头、屏下指纹镜头、手机摄像头、TOF镜头等领域都实现突破。公司近期发行可转债募资,持续扩充手机镜头产能。19年上半年公司光学业务收入4.66亿元,同比增长88%。经过前期布局,公司已经在光学赛道上开始发力,未来有望利用国内光学产业升级的机会实现弯道超车。 长期趋势明确,公司光学业务成长空间较大 全面屏升级带动光学屏下指纹爆发,公司屏下光学指纹镜头进入国际知名手机品牌客户供应链,迎来爆发。受益于手机镜头性能持续升级,公司玻塑镜头迎来新机遇,公司玻塑混合镜头在未来有望在高端品牌主摄像头市场逐步起量,打开公司长期成长空间。 风险提示。光学和触显下游景气度持续低迷,下游需求不达预期,公司产能释放不达预期,新技术新产品拓展和升级不达预期。 优秀的光学行业龙头之一,维持“买入”评级 预计公司19-21年归母净利润3.24/4.83/6.57亿元,增速分别为31.9%/48.9%/36.0%。每股收益分别为0.45/0.67/0.92元,当前股价对应PE分别为33/22/16X。根据我们绝对估值与相对估值的结果,预计公司未来一年合理估值区间为22~25元,维持“买入”评级。
捷顺科技 计算机行业 2019-09-27 9.36 -- -- 9.75 4.17% -- 9.75 4.17% -- 详细
传统主营业务价格战基本结束,智能硬件业务拐点显现 智慧停车运营商涉及较多的研发和实施成本,2B、2C服务全面涵盖,若要达到规模化收入,降低边际成本,则需要市场拓展达到一定的规模积累。此外,停车运营行业偏重,销售完成后,运营服务需要持续投入,而互联网公司的前期考核标准倾向于规模扩张,导致许多停车场布局于城市的边缘地带,核心区域渗入较少,降低了运营的性价比。目前,智慧停车领域的互联网创业公司部分进行了业务转型,有的面临融资困境,规模扩张速度显著放缓,免费补贴硬件的模式也基本消失,硬件市场的价格战也宣告基本结束。公司曾与2017年末下调产品售价,导致次年毛利率下降。预期未来价格趋于稳定,拐点显现。 创新业务三管齐下,改变盈利模式,加速变现。软件与平台:公司通过冠绝行业的研发投入,保持平台产品的绝对领先。公司以天启物联平台、云坐席、全托管等业务为依托,通过私有云和SaaS模式,业务快速推广;智慧停车:2019年运营业务实现爆发式增长,接入停车场和接入用户数量行业第一,逐步达到盈利拐点,与阿里巴巴协同合作,业务进入加速变现期;城市停车:2019年开始实现规模化收入,订单不断落地,接洽城市众多,未来有望在收入体量上再造捷顺。 特建发入股利好城市级停车业务,收入规模有望再造捷顺 2019年7月特建发入股,国资背景有利于公司城市级停车业务的开展。公司2019年中标广东惠州、湖南常德、山东临沂、河北承德等城市级停车项目,未来将发力粤港澳大湾区,订单可期。 风险提示 渠道下沉至三四线城市,经销模式推广速度低于预期的风险;平台及运营业务推广低于预期的风险;城市级停车业务签单和回款低于预期的风险。 上调盈利预测,维持“买入”评级 通过多角度估值,得出公司合理估值区间12.45-14.22元,相对于公司目前股价有约25.63%~43.49%的溢价空间。预计公司2019-2021年收入分别为12.11/15.88/20.65亿元,归母净利润1.49/2.02/2.68亿元,利润年增速分别为58%/36%/33%,摊薄EPS=0.22/0.30/0.40元,首次给予“买入”评级。
凯撒旅游 社会服务业(旅游...) 2019-09-26 7.52 -- -- 7.75 3.06% -- 7.75 3.06% -- 详细
国信社服观点:1)海航旅游被动减持1.55%,公司第一大股东由海航系变更为原创始人陈小兵系,未来人事换届完成后,预计原创始人有望成为公司新的实际控制人;2)预计未来伴随人事及实控人变更落定,前期海航系带来的估值制约因素有望缓解,公司有望全面聚焦出境游主业谋发展。3)考虑短期宏观经济因素以及由此带来的行业竞争加剧,成本费用上升等影响,我们暂时下调公司19-21年EPS0.29/0.36/0.44元(此前为0.36/0.42/0.50元),对应估值26/21/17倍。公司第一大股东由海航系变更为原创始人,未来实控人变更预计也日趋明朗,近几年公司估值制约因素有望明显缓解,公司有望全面聚焦出境游主业积极谋发展,新阶段伊始。与此同时,公司作为出境游行业全产业链龙头,明年有望直接受益于日本游爆发,中线试水免税店有望带来成长新看点,长看目的地深化和零售端扩张以及国人出境游渗透率的持续提升,短期虑及宏观经济、汇率及出境游行业情况,暂时维持“增持”评级。
欧阳仕华 10 10
三安光电 电子元器件行业 2019-09-25 15.59 -- -- 16.00 2.63% -- 16.00 2.63% -- 详细
投资建议:化合物半导体有望突破,给予“增持”评级 三安光电在LED行业地位稳固,长期竞争力较强,虽然LED芯片行业短期库存仍然较高,未来仍有去库存去产能的压力。而公司整体PB估值目前已处于历史底部区域,公司化合物半导体目前获得产业链上下游的高度支持,有望获得突破,将提升公司中长期盈利增长空间。我们预计公司2019-2021年净利润17.72/18.98/21.59亿元,对应PE35/33/29倍,维持“增持”评级。 风险提示 1、LED行业景气度不及预期,LED芯片价格下降,导致公司盈利不及预期。 2、化合物半导体进展不及预期。
中国铁建 建筑和工程 2019-09-25 9.71 -- -- 9.87 1.65% -- 9.87 1.65% -- 详细
业绩稳健, 交通强国龙头再起航公司是我国最大的基础设施建设集团之一, 主营业务是铁路、公路、市政等领域的工程承包, 在高原、高寒等设计施工领域享有世界领先的技术优势。 公司2008年上市至今年收入复合增速为 12%,归母净利润复合增速为 17%; 2019年上半年实现收入 3529亿元,同比增长 14%, 实现归母净利润 92.84亿元,同比增长 16%,收入再提速。 融资渠道扩张, 基建投资触底回升2019年 1-8月基建投资增速为 3.19%,比去年底提高 1.4pct, 8月环比提升0.28pct。今年以来投资低于预期一方面是去杠杆等因素导致投资动力不足,另一方面资本金到位较慢。经济下行压力加大, 基建有望发挥托底作用, 今年 1-8月铁路运输业和道路运输业投资分别同比增长 12.7%和 7.7%。 今年中办国办发文提出专项债可作为重大项目资本金以促进融资渠道扩张, 国常会也指出要加快专项债的发行使用进度、扩大使用范围, 预计可带动明年基建投资 7%至8%的增速,交通基建龙头有望充分受益。 订单充沛保障业绩, 多元业务迸发活力公司近三年新签订单 CAGR 达 19%,其中 2019年上半年新签订单 7187亿元,同比增长 18%, 继续保持高增长, 在手订单余额超 2万亿,营收保障比超 4倍, 市占率达到近 6%,创历史新高。 川藏铁路等重大项目推进,公司业绩有望加速释放。 工程承包板块中铁路业务占比下滑,毛利率整体有望提升。 房地产、勘察设计、工业制造、物流贸易等多元业务为公司贡献近一半净利润, 盈利能力强,。 BOT、 PPP 等投融资项目陆续进入运营期, 盈利能力和现金流有望改善; 特许经营和运营等收入占比逐步提高, 公司未来估值有望提升。 投资建议: 低估值龙头,维持“买入”评级今年以来交通投资持续高增长,公司在手订单充沛,我们维持对公司的盈利预测, 预计 19-21年 EPS 为 1.52/1.69/1.86元, 当前股价对应 PE 分别为6.5/5.9/5.4倍。介于公司的行业地位及交通强国战略的实施,我们认为公司的合理估值区间应为 8-9倍 PE, 合理估值 12.16-13.68元, 维持“买入”评级。 风险提示: 应收账款坏账,基建投资放缓,海外项目不及预期等。
欧阳仕华 10 10
华工科技 电子元器件行业 2019-09-24 20.70 -- -- 22.18 7.15% -- 22.18 7.15% -- 详细
领先的激光制造装备级光器件供应商 公司成立于1999年,于2000年6月在深交所上市,是华中地区第一家由高校产业重组上市的高科技公司。核心业务涵盖激光先进制造装备、光通信器件、激光全息防伪、传感器四大板块。经过20年的发展,公司在激光先进制造装备领域已经积累起一定竞争优势,此外,公司在电信市场前传光模块领域也处于领先地位。 5G带来海量光器件需求,公司将长期受益 为了满足5G的应用场景,需要更大的传输容量和更快的传输速率支持,光器件模块需要进行相应更新升级,从而带来海量光器件需求。公司在电信市场前传光模块领域一直占据重要地位,是华为金牌供应商,早在4G时代就稳居4G光模块市场前三,也是国内首家获得华为5G光模块订单的企业。我们预计未来随着5G建设的不断推进,前传光模块产品有望成为公司新的增长点。 激光市场前景广阔,公司布局完善,成长可期 中国激光产业起步较晚,但随着中国装备制造业的迅猛发展,近年来,中国激光产业获得了飞速的发展。2018年中国激光设备市场规模超过600亿元,同比增长超过20%。公司产品齐全,涵盖全功率系列的激光切割系统、激光焊接系统、激光打标系列设备等。随着5G手机换机潮的到来,公司激光设备需求端有望进入新一轮景气周期;而公司在高功率、激光器及海外的不断突破,将继续推动毛利率稳步上升,看好公司后续业绩的释放空间。 看好公司在光器件及激光装备领域发展,上调至“买入”评级 我们看好公司在5G网络中前传光模块领域领先地位,以及在激光装备国产化替代进程中的重要地位。预计公司2019-2021年实现营业收入分别为53.48/65.54/78.72亿元,归母净利润分别为5.53/6.51/7.58亿元,同比增速分别为95%/18%/17%(19年增速较快是因为交易性金融资产公允价值变动收益较大),当前动态PE为37/31/27倍,上调至“买入”评级。 风险提示:全球汽车市场低迷,行业竞争加剧的风险;中美贸易摩擦对上游芯片采购带来的风险;宏观经济下行,5G建设投资不及预期的风险。
宝信软件 计算机行业 2019-09-24 36.64 -- -- 38.48 5.02% -- 38.48 5.02% -- 详细
国信计算机观点:租赁单价与一、二、三期保持一致,内部收益率继续维持高位。公司此次与上海电信就宝之云四期剩余机柜签订服务合同。此次合同服务期内,公司每个月按照实际使用的资源数量向上海电信收取机柜服务费(不含电费)。经测算,合同服务期内,服务费总金额预计不超过31.11亿元,平均每年收取费用约3亿元。此次合同对应机柜数6400个,对应每年每个机柜租赁单价约为4.7万元(不含电费),此次租赁价格加上电费成本与此前二期、三期基本持(此前含电租赁单个每年约为6.5万元),租赁期限也相同。IDC成本主要为折旧摊销和租金,租金较低,一年千余元,折旧一年约为1万出头,按照公司此前答证监会反馈意见披露,内部收益率约为18.54%,公司IDC业务继续保持较高收益率。 交付速度超预期。此为宝之云最后一批机柜,此前四期已经先后交付给太保、腾讯。此次公告全部机柜将于9月30日前全部交付完,快于市场预期的2020年初交付完成。提前交付一方面显示核心城市机柜供不应求,另一方面IDC业务利润也将提前释放。 公司钢铁信息化订单平稳,自动化业务增速超过30%,钢铁行业自动化程度位列各行业之首,公司作为钢铁IT行业龙头未来有望行业横向拓张。预计19-21年归母净利润9.46/12.71/16.61亿,对应EPS为0.83/1.11/1.46元,对应当前股价PE为39/29/22X,维持“买入”评级。
首页 上页 下页 末页 2/496 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名