金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/418 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
北京君正 电子元器件行业 2021-07-29 170.00 -- -- 199.97 17.63% -- 199.97 17.63% -- 详细
公司是国内领先的嵌入式 CPU 和车载存储芯片企业,车载存储需求的增长和汽车产品线布局的丰富有望驱动未来成长,首次覆盖,给予增持评级。 支撑评级的要点 车载存储芯片龙头,受益汽车市场复苏。 公司自成立以来,在嵌入式 CPU、视频编解码、影像信号处理、神经网络处理器、 AI 算法等领域持续投入,形成微处理器芯片和智能视频芯片两条产品线,2020年完成对北京矽成的收购进入存储芯片、模拟芯片和互联芯片领域。受益于汽车市场持续复苏,2021Q1公司实现营收 10.68亿元,同比增长 1773%,实现归母净利润 1.2亿元,同比增长 864%。从毛利率看, 20Q2以来公司季度毛利率逐季提升,21Q1综合毛利率提升至 32.14%。 从存储到模拟互联,汽车产品线布局持续深化。 公司子公司北京矽成主营业务为存储芯片及 ANALOG、互联芯片的研发和销售,广泛应用于汽车电子、工业级医疗及通信设备等领域,在汽车传动系统、汽车安全系统、驾驶信息系统等领域中有较强的竞争力。北京矽成的收入结构中占比最大的是 DRAM,占北京矽成的营收比重超过一半。随着车载算力增加,车用存储需求将提升,公司作为车载存储领域的领先企业有望受益。另外,公司车规 Nor Flash 进入放量阶段,模拟互联产品线也在快速成长。车用芯片产品线的不断丰富将进一步提升公司在汽车芯片市场竞争力,也将为公司打开新的成长空间。 AIOT 市场兴起,智能视频、处理器芯片迎机遇。 公司在嵌入式 CPU 领域深耕多年, 拥有自主创新的 XBURST架构 CPU,产品在各类便携式消费电子、便携式教育电子和移动互联网终端市场广泛应用。公司智能视频芯片业务 2020年实现营收 2.91亿元,同比增长 63%, 21Q1实现营收 1.73亿元,同比增长 449%,毛利率从 2016年的 16.05%,提升至 2020年的 25.25%。受益于智能可视门铃、智能门禁等智能家居摄像头产品需求的兴起,智能视频芯片业务有望迎来高增长。 估值 预计公司 2021-2023年的 EPS 分别为 1.69/2.12/2.58元,当前股价对应的 PE分别为 98/78/64倍,首次覆盖,给予增持评级。 评级面临的主要风险 汽车存储需求低于预期;智能视频产品需求低于预期;晶圆代工产能不足。
首旅酒店 社会服务业(旅游...) 2021-07-29 21.15 -- -- 20.34 -3.83% -- 20.34 -3.83% -- 详细
民众休闲度假、商务出行需求受到长期压制,随着我国疫情防控良好,疫苗接种人群的增加, 旅游业发展有望加速恢复,连带着与之紧密相关的酒店业一同恢复。首旅酒店不断根据市场需求进行布局,从标准住宿覆盖到非标住宿,进行全系列多品牌的发展,整体规模化不断扩大,加速市场下沉,同时加强中高端的扩张力度有望进一步提高市占率。加之新开发的管理平台上线,有望通过“管家宝”和智慧酒店物联网总控平台持续降本增效,预计提升酒店业绩。首次覆盖,给予买入评级。 支撑评级的要点品牌矩阵扩张,核心品牌加速升级。截止2020年底,公司酒店品牌全面覆盖经济型和中高端型,产品覆盖标准和非标准住宿,2020年公司继续积极推进核心品牌存量酒店更新改造计划,例如推出如家3.0NEO,升级改造YUNIK、璞隐、如家精选等核心品牌,有望提高公司主要经营数据。 加速开店步伐,酒店管理营收比重加大。首旅酒店近年来公司主要战略是加速规模发展,2020全年开店数达909家创历史新高,2021年第一季度储备店数量达到1,407家,为后续扩张加速奠定基础。首旅酒店扩张以加盟管理店为主,转向轻资产扩张有利于加速扩张速度,降低债务杠杆。 发展酒店数字化,优化会员权益和提升宾客体验。首旅酒店为酒店业务量身打造智慧酒店物联网总控平台(PIOS)和在线管理运行平台“管家宝”。PIOS 帮助酒店为宾客提供差异化和个性化服务, “管家宝”提高酒店运营效率,有望提高公司的核心竞争力。 估值当前股本下,预计2021至2023年每股收益率分别为0.81元、1.16元、1.38元,市盈率分别为29.3倍、20.6倍、17.4倍。 评级面临的主要风险区域经济恢复的结构性差异,门店扩张规模不及预期,新冠疫情反复风险。
锦江酒店 社会服务业(旅游...) 2021-07-29 45.45 -- -- 44.70 -1.65% -- 44.70 -1.65% -- 详细
目前国内疫情控制良好,随着疫苗接种人数不断增加,对于休闲度假和差旅需求逐步加大,住宿刚需也陆续恢复。锦江酒店在“十四五”战略规划第一年,坚定不移实施“深耕国内、全球布局、跨国经营”战略。利用定增项目进行逆势扩张,品牌升级,进一步占领国内中端酒店市场,同时成立锦江酒店中国区与“一中心三平台”发展深度融合,使得全球品牌架构、业务、管理协同联合,有望提升酒店核心竞争力,2021年预计扩张速度加速,拟增新增开业1,500家门店。首次覆盖,给予增持评级。 支撑评级的要点逆势扩张,加速品牌升级,进一步占领中端市场。2020年净增新开店数892家,加盟酒店增加947家。2021年第一季度净开业157家,加盟店增加173家。经过不断的品牌升级,经济型酒店数量渐少 ,中端酒店加速扩张,2020年新开业中端酒店859家,占比新开业门店的96.3%。 锦江酒店中国区成立与“一中心三平台”发展深度融合。锦江酒店中国区5月成立,三大品牌协同联动发展,发挥锦江整体优势,推动品牌和“一中心三平台”的深度融合,有望加速锦江酒店打造全球酒店管理公司,加速全球品牌架构、业务、管理全面协同发展,提高锦江酒店在行业中的竞争优势。 定增降低资产负债率,利于公司长期发展。2021Q1公司宣告募资50亿元的定增计划圆满完成。此次募资资金主要用于酒店装修升级项目和偿还金融机构贷款,定增完成后有利于公司降低资产负债率,完善财务结构降低财务风险,有望进一步助力中端酒店扩张,提升公司竞争力,有利于公司长期持续发展。 估值当前股本下,预计2021至2023年每股收益分别为1.03元、1.64元、2.07元,市盈率分别为49.1倍、30.8倍、24.3倍。 评级面临的主要风险酒店加盟店扩张速度不及预期,境外酒店业务恢复速度不及预期,全球新冠疫情反复风险。
迈为股份 机械行业 2021-07-28 570.00 -- -- 675.29 18.47% -- 675.29 18.47% -- 详细
公司发布2021年中报,业绩符合预期;公司丝网印刷设备保持龙头地位,持续大力投入研发,HJT 进展积极并定增募资投入产能建设;维持买入评级。 支撑评级的要点2021H1盈利同比增长33%符合预期:公司发布2021年中报,上半年实现收入12.39亿元,同比增长32.07%,实现归属于上市公司股东的净利润2.52亿元,同比增长33.17%,扣非后盈利同比增长64.03%。公司业绩符合预告区间,符合我们和市场的预期。 盈利能力显著提升,经营现金流大幅转好:上半年公司在丝网印刷设备领域市场份额稳居前列,成套设备收入10.17亿元,同比增长53.97%,毛利率同比提升5.78个百分点至37.65%。受益于承兑托收增加等因素,上半年公司经营现金流净流入3.04亿元,同比去年同期净流出5,261万元大幅转好,其中2021Q2单季净流入1.93亿元,环比增长75.20%。 研发投入持续增长,HJT 设备进展积极:上半年公司研发投入1.31亿元,同比增长121.79%,占营业收入比例达到10.54%。公司积极推进HJT 高效电池产业化,在原有丝网印刷设备的基础上完善改进了HJT 丝网印刷设备,通过自主研发陆续突破核心工艺环节非晶硅薄膜沉积、TCO 膜沉积所需的PECVD 设备和PVD 设备,并通过参股子公司吸收引进日本YAC的制绒清洗技术,从而实现了HJT 设备整线供应能力。上半年公司取得的HJT 设备整线订单同比有所上升。 定增募资加码HJT 设备产能:公司同时公告,拟向特定对象发行A 股股票不超过3,093万股,募集资金不超过28.12亿元,投向异质结太阳能电池片设备产业化项目(23.12亿元)并补充流动资金,项目达产后可实现年产异质结PECVD、PVD 及自动化设备各40套。 估值在当前股本下,我们预计公司2021-2023年实现每股收益5.54/7.36/10.39元(仅股本受转增影响,预测净利润与摊薄每股收益不变),对应市盈率99.8/75.0/53.2倍;维持买入评级。 评级面临的主要风险新产品研发不达预期;新冠疫情影响超预期;光伏政策风险;下游扩产需求低于预期;设备价格竞争超预期;新技术路线替代进度不达预期。
中炬高新 综合类 2021-07-28 38.01 -- -- 36.83 -3.10% -- 36.83 -3.10% -- 详细
1)公司拟向控股股东中山润田非公开发行A 股股票,发行数量2.4 万股,拟募集资金不超过77.91 亿元,主要用于公司调味品扩产项目与补充流动资金。发行后中山润田持股比例将从25%提高至42.31%。2)公司拟用自有资金以集中竞价方式回购股份,回购资金总额不低于人民币3 亿元(含)且不超过人民币6 亿元(含),约占总股本的0.63%-1.26%。此次回购的股份将予以注销。 支撑评级的要点公司层面聚焦调味品主业长远发展。定增拟募集资金77.91 亿元,用于(1)阳西美味鲜300 万吨调味品扩产项目。项目建设完成后,公司将新增酱油、食醋、蚝油、酱类、复合调味料等产品的产能,解决了之前发展中一直受到的产能制约,有利于公司进一步满足市场需求,扩大市场占有率,从而巩固公司市场领先地位。(2)补充流动资金,拟使用7.9亿元保证公司日常运营、营销拓展等所需资金充足。大股东坚定看好公司发展,募集资金聚焦调味品主业,公司继续向五年双百目标迈进。 控股股东全额认购定增,回购注销股份维护公司和投资者利益。(1)控股股东中山润田全额认购定增,发行后大股东持股比例将从25%提升至42.31%,彰显对未来发展前景的信心。(2)公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份并注销,约占总股本的0.63%-1.26%。充分维护公司和投资者利益,稳定投资者预期,增强市场信心,推动公司股票价值的合理回归。(3)同时,7 月17 日公司公告拟用于股权激励的股票回购已完成,实际回购股份0.14 亿股,占公司总股本的1.81%,期待后续股权激励推进,激发管理经营动力。 估值调味品上半年面临疫情后周期的巨大考验,同时新兴渠道如社区团购等对传统商超仍有较大冲击,上市公司业绩完成度不及预期。但我们认为渠道影响偏短期,靠烧钱带来的销量增长不可持续,经过半年的调整,主流调味品公司业绩在今年下半年将迎来拐点。公司为调味品第二大企业,随着募投项目建成后,公司产品产能将获得较大幅提升,为公司迈向国内超一流综合性调味品集团企业的中期目标打下坚实基础,并向着五年双百目标不断推进。我们维持盈利预测不变,预计21-23 年EPS 为1.25、1.56、1.84 元,同比增11.9%、24.7%、18.1%,维持买入评级。 评级面临的主要风险原材料成本上涨,规模扩张带来管理风险,社区团购等新兴渠道对传统渠道快速冲击,行业竞争加剧,定增失败风险。
东方财富 计算机行业 2021-07-27 34.39 -- -- 33.61 -2.27% -- 33.61 -2.27% -- 详细
公司发布2021年中报,上半年实现营业总收入58亿元,同比大增73%,归母净利润37亿元,同比大增106%,流量平台赋能、基金代销和证券业务共同驱动下公司核心业务保持高成长态势。基金管理和中国香港地区收入增势加快,有望成为公司未来成长点。看好公司成长性,维持买入评级。 上半年业绩维持高增,ROE 升至近六年高位。1)2021H1实现营业总收入58亿元,同比大增73%,归母净利润37亿元,同比大增106%。Q2单季归母净利润18亿元,同比大增94%,延续2020年全年和Q1的高增态势(同比增幅分别为161%和119%)。2)净利润率64%,同比增10个百分点;年化ROE 达到21%,同比增5个百分点,为2016年以来最高。3)公司总资产达到1601亿元,较年初增加45%,归母净资产385亿元,较年初增加16%。 基金业务享受时代红利,证券业务市场份额持续提升。1)证券服务、基金代销、其他业务收入占比分别为56%、41%、3%。基金代销贡献度同比提升7个百分点,主要受益于公募基金市场火热和平台流量效应显著,天天基金平台日活数提升43%,基金销售额大增72%,收入大增110%,为H1业绩的主要驱动力。2)证券业务收入大增56%,核心业务仍存成长动力。代理买卖证券收入(含交易单元席位租赁)的市占率加速提升至3.17%,经测算成交额市占率提升至3.68%;两融余额市占率进一步提升至2.04%,在可转债募集资金的支持下有望持续提升。 基金管理和中国香港地区收入大幅增长,多元化融资渠道助力持续发展。公司基金管理业务净收入大增207%至0.13亿元;中国香港地区收入大增159%至0.88亿元,收入贡献由2020H1的1.02%提升至1.53%。在基金投顾试点的促进和公司大力发展国际业务的战略驱动下,未来公司基金管理收入和国际业务收入有望持续大幅提升。公司启动了不超过120亿元的公募债、不超过10亿美元的境外债券发行工作,通过多元化融资渠道降低融资成本,支持业务发展。 估值 公司流量平台优势突出,财富管理时代下,基金代销与证券业务市场份额仍将提升,基金管理和国际业务有望成为未来增长点。维持21/22/23年的归母净利润预测值70/94/115亿元,维持买入评级。 风险提示 政策出台对行业的影响超预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响。
芯朋微 2021-07-26 114.00 -- -- 148.35 30.13% -- 148.35 30.13% -- 详细
公司是国内领先的电源管理 IC 设计企业,在 ACDC 等领域具有较深的技术积累,产品广泛应用于家电、各类移动数码设备、智能电表、工控设备等。 终端产品智能化和客户供应链国产化需求,将为公司带来新的成长机会。 首次覆盖给予增持评级。 支撑评级的要点n 国内领先的模拟 IC 企业,深耕电源管理 IC 领域。 公司自成立以来,一直专注于电源管理芯片的研发设计和销售,致力于为客户提供高效能、低功耗、品质稳定的电源管理 IC,已形成家电类、标准电源类、移动数码类和工业驱动类四大产品线。公司核心管理层在 IC 行业从业多年,产业经验丰富。 2017年以来,公司营收、净利润规模持续增长, 2020年上半年营收规模 1.56亿元,同比增长 7.37%;实现归母净利润 0.32亿元,同比增长 19.69%。 模拟 IC 市场空间大,国内企业快速成长。 模拟 IC 产品类型按照功能主要分为电源管理芯片和信号链路芯片两类。电源管理芯片主要用于电源的管理、监控和分配,广泛应用于各类电子设备。根据 IC Insights 数据,全球电源管理芯片的市场规模约 250亿美金。从目前市场格局看,德州仪器、亚德诺等全球前十大模拟 IC芯片供应商约占整个市场 60%的份额,国内模拟 IC 企业产销规模相对较小,但在供应链国产化需求的推动下,有望迎来新的发展机遇,未来成长可期。 四大领域驱动,持续成长可期。 公司专注于电源管理 IC 设计,具有较深的技术积累,特别是在 AC-DC 芯片领域。家电类市场方面,在小家电市场公司市占率领先, 白电市场的拓展将为公司带来新的增长空间。标准电源类业务方面,快充、无线充电、 TWS 耳机市场的兴起,给公司带来新的成长机会,品牌客户突破也将带来毛利率的提升。在工控市场,公司产品应用包括工业自动化设备、智能电表、智能断路器等,毛利率相对较高,电网智能化升级也将为公司带来增量市场机会。在数码类市场,品牌客户市场的突破将带来公司收入规模和盈利能力的提升。 估值n 预计公司 2020-2022年的 EPS 分别为 1.24/1.78/2.40元,当前股价对应的 PE分别为 80/56/41倍,首次覆盖,给予增持评级。 评级面临的主要风险n 客户推广进度低于预期;国产替代进度不及预期;人才储备不及预期。
北新建材 非金属类建材业 2021-07-22 38.71 -- -- 40.66 5.04% -- 40.66 5.04% -- 详细
北新建材拟设立全资子公司投资和运营涂料业务,并开展建筑涂料、工业涂料及相关产业的全国布局和全球发展,进一步落实“一体两翼、全球布局”的发展战略。 支撑评级的要点公司涂料业务开始较早,但并非发展重点:2000年公司建成年产 6万吨水性涂料生产线, 2001年 4月与德国 ZERO 公司达成技术合作协议,开发高档环保涂料;“龙牌漆”是公司自有涂料品牌,具一定知名度。2019年前涂料业务并非公司战略业务。随着公司石膏板市占率达到高位,后续持续高速增长空间有限, 2019年公司提出 “一体两翼、全球布局”发展战略,在保证石膏板行业龙头地位的同时,大力发展防水和涂料业务。 “一体两翼”战略发布后公司着力发展涂料业务:2020年 7月公司与中国涂料工业协会共同设立“中国涂料科学研究院”,并发布自主研发的“自呼吸环保无机涂料”,依托北新建材的国家级技术中心加速布局涂料业务; 2021年 4月公司在铜官工业园建设 10万吨水性建筑涂料生产线。 预计公司将进一步完善“涂料翼”布局,完善的石膏板及防水渠道布局将助力涂料业务发展:公司已通过收购蜀羊、禹王、金拇指初步完成“防水翼”布局,预计公司也将进一步完善“涂料翼”布局。涂料行业属性、渠道结构与防水较相似,对于北新建材而言较易切入。因此,石膏板业务和防水业务较为完善的渠道布局有助于公司发展建筑涂料业务,发挥协同效应。 估值考虑涂料业务处于起步阶段,我们维持公司业绩预期。预计 2021-2023年,公司营收分别为 230.6、262.0、300.7亿元;归母净利润分别为 40.9、49.4、60.1亿元;EPS 为 2.42、2.92、3.56元,维持公司买入评级。 评级面临的主要风险业务协同不及预期,涂料行业竞争加剧。
开润股份 纺织和服饰行业 2021-07-22 18.43 -- -- 19.18 4.07% -- 19.18 4.07% -- 详细
公司代工业务客户优质,龙头优势明显,未来将通过现有客户加深合作以及扩展新客户的方式维持稳定增长。公司自有品牌“90分”产品优质,受到目标消费者认可,未来将受益于品牌力的提升与国内箱包行业的快速发展,预计公司未来业绩发展稳健。首次覆盖,给予增持评级。 支撑评级的要点箱包行业龙头企业,双模式发展迅速。 公司是新兴箱包行业龙头,收入利润长期保持高速增长。 2013-19年,收入由 2.95亿增长至 26.95亿, CAGR44.57%。 B2B 方面,与众多国际品牌达成了多年的合作关系,积极发展新客户,为公司提供稳定增长的订单需求。 B2C 方面,自有品牌“90分”增长迅速, 毛利率稳步提升, 在疫情之后有望加速发展。 老客户加深合作提高放量,新客户扩宽业务带来增长。 2015-2019年, B2B收入由 4.45亿增长到 13.19亿, CAGR 为 31.21%。公司在品质、研发、成本等方面有显著优势,未来加深现有客户合作,受益于客户业务发展以及供货占比提升。公司收购印尼工厂及上海嘉乐,打入 Nike 和优衣库供应链; 切入 VF 供应链,收到 VF 持续增长的订单,为未来提供新增长点。 自有品牌品质优秀,行业发展驱动产品需求提升。 2015-19年, B2C 收入由 0.49亿增长到 12.87亿, CAGR 126.1%。自有品牌“90分” 目标人群定位明确、设计时尚、技术领先, 今年将迎来高速增长。我国箱包行业处于快速发展期, 2019年规模同比增长 22.64%,在人均消费及行业集中度等方面,有显著提升空间。未来公司将受益于消费升级、出行需求增长、以及自身品牌力的提升,提高市场占有率,实现业绩快速增长。 盈利预测和估值预计公司 2021-2023年营收分别为 25.89/31.96/38.08亿元,净利润为2.00/3.26/4.18亿元,对应 EPS 0.83/1.36/1.74元 /股,当前股价对应2021E-2023E 市盈率 22.1/13.6/10.6倍。 B2B 业务新客户发展顺利, B2C 产品力不断增强,双模式驱动未来业绩持续增长。首次覆盖,给予增持评级。 评级面临的主要风险疫情复苏不及预期、市场竞争加剧、产能扩张不及预期。
永高股份 基础化工业 2021-07-21 6.36 -- -- 6.83 7.39% -- 6.83 7.39% -- 详细
公司发布2021入半年度业绩快报,上半年营业收入39.48亿元,同比增加11.48亿元,增长40.98%;归母净利2.52亿元,同比下降8.71%;每股收益益0.2元,同比下降20%。上半年市场开拓取得成效,但成本上涨,坏账准备增加,营业利润、利润总额、净利润同比分别下降9.50%,9.88%、、8.71%。 支撑评级的要点二季度营收基本符合预期,利润承压下滑:单二季度,公司实现营收23.67亿元,同增21.2%;归母净利润1.77亿元,同降25.7%;EPS0. 14。与上年同期相比2021Q2报告期营业总收入表现尚可,基本符合预期;但营业利润、利润总额、归母净利润分别下滑28.0%、28.5%、25.7%。 销售顺利,产能满产:上半年公司产销顺利,预计产能利用率持续保持在85%-95%之间,基本满产;销售方面,公司通过寻找新的经销商,建设物流中心等方式开拓新市场,目前执行良好,库存水平在一个月上下。 涨价未能完全覆盖成本上升,坏账拖累利润:上半年,由于经济快速复苏,大宗商品价格持续上涨。二季度公司主要原材料PVC、PP、PE价格较去年同期分别上涨38.3%、11.2%、13.0%,均处于历史较高水平。公司虽然两次提价转嫁成本,但无法完全覆盖材料大涨带来的利润损失,公司综合毛利率下降4.03%。由于长账龄应收账款增加,回款不畅,减值准备同比增加0.42亿元,相应拖累了公司的利润。 看好公司继续稳量稳价,开拓市场:公司目前更看重保量开拓市场,下半年公司进一步开拓市场,销量规模有望提升,以销量弥补成本上涨。 估值考虑原材料成本上行,我们小幅调整原有预期。预计2021-2023年,公司营收分别为89.9、102.5、112.8亿元;净利润7.7、9.2、10.4亿元;EPS0.62、0.74、0.84元。维持公司买入评级。 评级面临的主要风险原材料价格继续上涨、工程回款持续恶化、提价不及预期
洋河股份 食品饮料行业 2021-07-20 209.01 -- -- 212.58 1.71% -- 212.58 1.71% -- 详细
洋河股份公告《第一期核心骨干持股计划(草案)》,从方案内容来看,此次激励范围广,业绩考核积极,整体略超市场预期。 支撑评级的要点n 激励方案释放积极信号,公司调高此前收入目标,彰显信心。公司公告第一期核心骨干持股计划(草案),从方案内容来看,此次激励范围广,业绩考核目标积极。 (1)本次持股计划参与人数共计不超过5100人,激励人数为公司员工总数的1/3。从激励名单来看,包含15名核心高管,其中董事长张联东、总裁钟雨、执行总裁刘化霜拟持有份额占比均为1%,助力高管团队稳定团结。 (2)本次持股计划拟筹集资金总额上限为10.02亿元,股票来源为此前公司以集中竞价交易方式回购的公司股份,回购价格最高成交价为131.99元/股,最低成交价为80.37元/股。本持股计划按照此前回购均价,为103.73元/股,授予价格低。 (3)从业绩考核方案来看,公司调高此前10%的营收计划至15%,21-22年连续两年增长目标不低于15%,我们判断2Q21销售乐观。 洋河、双沟双品牌轮动,销售势能向上。 (1)洋河系列,梦6+品牌势能不断向上,终端回款积极,全国大单品战略布局稳步推进。梦3水晶版于2020年底上市,目前已完成经销商布局及网点布局,终端成交价为450-460元,相比老版梦3单瓶涨幅较高,目前仍处于消费者培育阶段,终端动销需持续验证。目前,公司正在对海天升级形成具体措施。海天库存现阶段为近三年来历史低位水平。 (2)双沟系列目前还处于铺市阶段,我们判断公司规划双沟重回战略地位,一是考虑其名酒基因及在当地较好的消费基础,二是在深化改革的背景下,公司需要寻找新的增长极,考虑到产品周期性,双沟产品升级后可对现有产品体系进行补位。 公司内部调整有序推进,渠道价值链重构进入正向循环。渠道的理顺及营销价值链的重构推动洋河步入了新的发展周期。我们认为经过近两年的改革,公司已经挺过了最艰难的时刻,虽然内部调整还在继续,但是考虑到洋河营销及管理体系领先行业,且省内根基稳固,产品逐渐进入放量期。此次激励面广,助于稳定军心,增强团队整体凝聚力,继续看好洋河未来长期发展。 估值 当前位置,公司估值具备优势,根据公司公告,我们上调此前盈利预测,预计21-23年EPS 分别为5.51、6.59、7.74元,同比增11%、19.5%、17.5%。 维持增持评级。 评级面临的主要风险 公司内部调整不及预期,产品升级效果不及预期,省内竞争加剧。
东鹏饮料 食品饮料行业 2021-07-20 244.98 -- -- 236.60 -3.42% -- 236.60 -3.42% -- 详细
公司发布2021 年半年度业绩预增公告。1H21 公司预计实现营收36.0-37.2 亿元,同比增46%-51%;预计实现归母净利6.65-6.85 亿元,同比增51%-55%。2Q21 单季度预计实现营收18.9-20.1 亿元,同比增23%-31%, 预计实现归母净利3.23-3.43 亿元,同比增12%-19%。 支撑评级的要点 高基数影响下2Q21 业绩增速放缓,费用投放加大影响短期利润。2Q21 业绩增速有所放缓,利润略低于我们预期。我们判断去年1 季度受疫情影响,部分发货体现在了2 季度,导致2Q20 基数偏高。此外,公司销售渠道有序拓展,上市后邀请明星祝贺,营销推广费用投放力度加大,我们预估公司销售费用率和管理费用率有所上升,短期内影响利润。 1H21 主销产品放量+渠道拓展驱动收入快速提升。1H21 公司业绩快速增长,我们认为主要原因有二:首先,500ml 金瓶作为公司最大的单品,依靠大容量的包装和出色的性价比获得差异化竞争优势;其次,公司加强开拓华东、华中、西南等省市地区的小卖店、独立便利店、报刊亭等传统渠道,同时加速开发高速路服务区、加油站、大型卖场、连锁商超、连锁便利店等特通/现代渠道,提升产品的整体铺市率与覆盖广度。 长期来看,能量饮料行业空间广阔,看好公司继续快速增长。(1)能量饮料行业规模稳健增长,领头羊红牛陷入商标纠纷,为其他竞争对手释放增长空间。(2)公司产品拥有差异化竞争优势,500ml 金瓶销量持续增长,罐装产品持续培育期待放量。(3)公司上市后,加大宣传推广力度,恰逢今年和明年是体育赛事大年,为公司扩张提供机遇。1H21 费用投入较大,预计3、4 季度效果显现。(4)公司全国化战略持续推进, 销售渠道有序拓展,广东省外市场空间依旧广阔,公司有望不断提升市占率、维持较快增速。 我们维持此前盈利预测,预计21-23 年EPS 为2.88、3.68、4.52 元,同比增41.6%、28.0%、22.9%。公司产品拥有差异化竞争优势,渠道扩张势头强,能量饮料市占率有较大提升空间,新品值得期待,维持增持评级。 评级面临的主要风险 新品推广、市场开拓不及预期,行业竞争加剧。
华阳国际 建筑和工程 2021-07-19 17.10 -- -- 18.40 7.60% -- 18.40 7.60% -- 详细
公司发布2021H1业绩预告,报告期内公司归母净利0.62-0.68亿元,同增56.5%-73.1%。基本每股收益0.31-0.35元/股。 支撑评级的要点 公司2021Q2业绩表现相对平稳。按照业绩预告,公司2021年2季度归母净利为为0.69-0.76亿元,同增5.4%-15.3%。公司2020年营收及归母净利增速稳中有进,盈利能力有所提升,但2021年1季度公司处于亏损状态,2季度扭亏为盈但同比增速表现稍弱。 集中供地开启以及开工竣工数据疲软或对公司业绩产生影响。自集中供地政策施行以来,土地资源供应量下降,房地产企业土地储备减少,建筑设计企业获得的订单数量也有所减少,项目数量有限会加剧市场竞争; 2021年地产新开工及竣工数据表现较弱也导致公司业绩受到一定的负面影响;公司1-5月份新签订单金额为8亿元,其中二季度新签订单仅2.3亿元,不及2020年同期23.9亿元的水平,影响公司业绩。 装配式建筑占比提升、员工结构趋稳和BIM 业务有望成为公司业绩增长点。2021年1-5月,公司装配式订单同比增速约25%,占新签订单金额的比例相比2020年也有所提升。预计深化设计环节额外收费将为公司带来业绩增长;预计2021年公司员工数量增速相比2019和2020年有所下降,员工结构趋稳利于人均产值提高;公司已成立华阳互联子公司开展BIM 建筑设计业务,有望搭建建筑信息平台,提升建筑设计环节效率。 估值 我们维持公司原有业绩预期。预计2021-2023年,公司营收分别为24.5、30.5、37.2亿元;归母净利润分别为2.3、3.1、4.2亿元;EPS 为1.19、1.60、2.12元,维持公司买入评级。 评级面临的主要风险 装配式建筑增速下滑,深化设计收费不及预期、人员流失严重,业务扩张效果不及预期。
三只松鼠 食品饮料行业 2021-07-19 45.00 -- -- 47.73 6.07% -- 47.73 6.07% -- 详细
公司发布 2021年半年度业绩预告。1H21公司预计实现归母净利 3.4-3.65亿元,同比增 81%-94%。2Q21单季度预计实现归母净利 2500-5000万元,相较去年同期实现扭亏,符合我们预期。 支撑评级的要点控费用、提效率,公司 2Q21实现扭亏。2Q21公司预计实现归母净利2500-5000万元,相较去年同期实现扭亏。根据公司业绩预告以及我们的判断,我们认为利润变动原因主要为: (1)公司在今年持续优化货品管理、加强价格管理体系提升产品毛利率,并通过改变物流仓配模式提升物流仓配效率、降低物流费用。 (2)公司去年将 SKU 由 600个缩减至400个,今年持续不断优化产品线,运营效率进一步提升,整体盈利能力提高。 (3)公司在传统电商平台诉求收入质量的提升,通过合理的费用收缩提升利润率。 互联网去中心化趋势下,公司围绕“规模与利润”做出战术调整,坚定利润产出为调整期的导向。公司目前销售渠道以线上渠道为主,互联网去中心化趋势下,流量规则改变以及流量入口增多对公司形成考验。公司及时做出战术调整,主品牌坚定利润产出为导向,更加关注可持续、有价值的营收增长,并主动优化恶意的流量竞争以及过度的费用投入等不符合未来战略的短期行为。1H21公司线上渠道盈利能力有所提升,有效应对了互联网去中心化趋势下的销量下滑。 战略调整战未来,三条增长曲线稳步打造。公司正处于由创立初的快速扩张阶段向未来规模和盈利能力齐升的调整期,三条增长曲线正稳步打造:夯实传统电商平台优势,通过精细化运营实现利润提升;加大线下门店及新分销业务拓展,实现线上线下营收进一步均衡,推进社交电商等新平台的业务发展;探索新品牌、新品类,聚焦小鹿蓝蓝的培育成长,创造新增量。我们认为公司成长路线清晰,战略调整阶段为三条增长曲线蓄力,有望迎来下一个快速发展期。 我们维持此前盈利预测,预计 21-23年 EPS 为 1.18、1.50、1.96元,同比增 57.4%、26.5%、30.9%,维持买入评级。 评级面临的主要风险新品推广不及预期,渠道扩张费用超预期,食品安全问题。
山西汾酒 食品饮料行业 2021-07-15 339.20 -- -- 380.77 12.26% -- 380.77 12.26% -- 详细
1H21收入增 70%-80%,其中 2Q21增 59.3%-84.3%,继续大幅超越行业水平,我们判断下半年增速可能适当放缓,为 2022年蓄力。 (1)由于公司推进产品高端化策略,我们判断青花增速最快,青花品牌势能很好,复兴版青 30布局千元价格带,拉动次高端青 20销售,收入占比有望大幅提升。复兴版争夺千元价格带,符合汾酒的形象定位,形成价格和品牌的良性循环,同时也拉动了青 20的销售,我们判断 2021年青 20增速更快。 (2)老白汾、玻汾等也有望实现较快增长,系列酒则处于调整期。 (3)竹叶青大健康产业稳步发展,配制酒销量大幅增长,考虑到竹叶青是保健酒中少有的全国名酒,品牌有较强的稀缺性,未来的发展也值得期待。 (4)公司加速拓展省外市场,全国市场可控终端网点数量突破100万家,环比 20年末的 85万家继续大幅增长。环山西市场及南方市场收入大幅增长,我们判断省外收入占比有望继续提升。 (5)考虑到当前销售进度已经远超年度的规划,我们判断下半年增速可能适当放缓,为2022年蓄力。 1H21净利同比增 110%-130%,其中 2Q21增 214.2%-298.4%,利润率大幅提升。 20年 2季度利润基数较低,毛利率处于全年低位,而营业税金率和所得税率又相对高位,因此 21年 2季度如能恢复正常,就可明显提升利润率。另外我们判断 21年 1季度预投了较多销售费用,因此 2季度销售费用率可能明显降低。 十四五期间将继续大幅超越行业。 (1) 过去 5年,汾酒能在 50元和 500元这两条完全不同的产品价格同时取得成功,白酒发展历史中较为罕见。同时,在次高端名酒的主力产品中,青 30是少有的能实现批价翻倍的品种。这两件事都印证了汾酒强大的品牌实力。 (2)展望未来,无论千元价格带的布局,还是竹叶青大健康产业,都值得期待。根据业绩说明会,董事长提出对标茅台、双轮驱动、十年赶超的发展战略,展望十四五,汾酒有望维持较快增速,继续超越行业。 估值根据业绩预告,我们上调盈利预测,预计 2021-2023年 EPS 分别为 4.51、6.18、 8.13元,同比增 79%、 37%、 32%。汾酒向上势能强劲,能力持续升级,业绩有望持续超预期,受益于清香品类认知度的提升,高增长可消化高估值,维持买入评级,继续重点推荐。 评级面临的主要风险高目标导致渠道压货、库存上升,疫情的影响超预期。
首页 上页 下页 末页 1/418 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名