本报告导读:首次覆盖并给予增持评级。我们认为公司经营趋积极,外砂项目即将实现开工,市场对公司未来销售、业绩成长加速尚无预期,现股价较RNAV折51%,大幅低估。 投资要点:首次覆盖并给予增持评级,目标价7.57元,较现股价40%上涨空间。 我们认为公司经营层面趋积极,外砂项目2014年将实现开工,公司未来销售、业绩成长加速,市场对此尚无充分预期;目前股价较RNAV折51%,大幅低估。我们首次覆盖并给予公司增持评级,目标价7.57元,较RNAV折30%。 公司经营层面趋积极,预计外砂项目2014年将实现开工,存量土地储备价值加速释放。1)公司之前项目开发节奏慢于市场预期:公司2007年借壳后并无股权融资,由于资金、政策调控等原因,项目开发节奏慢于市场预期;2)随着资金改善和项目成熟,公司经营趋积极:①资金改善:2013年1-9月,公司经营现金流入4.2亿、筹资现金流入10.3亿,较2012年全年增长80%、286%;②项目成熟:外砂项目土地为2002年获取,随着城区扩容和配套成熟,项目市场需求及盈利前景非常乐观;3)我们预计外砂项目将于2014年开工。 由于公司规模小,若外砂项目实现滚动开发,未来销售、业绩将迎来加速成长。1)销售:预计外砂一期总货值约20亿,加上存量房源,预计2014年公司可售货值约29亿,正常情景下,预计可实现销售18亿,增长30%以上;2)业绩:预计外砂一期于2015年开始结算,毛利在60%以上;3)外砂项目总建面129万平,预计开发周期5-6年,可为公司成长提供持续动力。 催化剂:外砂项目开工、销售进展顺利l风险提示:政策调控导致销售遇阻;资金紧张导致开发速度低预期

盈利预测和评级:维持谨慎增持评级。我们维持13-15年EPS分别0.38/0.47/0.55元的预测,同比分别增长58%,24%和17%。考虑到子公司亚通科技业绩的释放略高于预期,目标价从11.5上调为12.2元,对应13年EPS为32倍,空间15%,维持谨慎增持评级。 内生性效率提升仍然推动公司业绩的稳步提升。随着IPO募投产能建设完成,亚通科技2013年年底5万吨产能完全释放,亚通科技稳步推进产能扩张和开拓下游新客户的战略也将确保产能的释放能够有效被市场消化。未来两年有望受益于成品率和管理效率的提升,我们估算亚通科技2014年、2015年利润分别增长3000万元、5207万元,拉动公司业绩同比分别增长19%,24%。 新型业务的突破是一个好的开始,大规模爆发尚需等待。公司2013年继续同华电重工签订3000多万的电站空冷管束用铝管订单,市场有效开拓。而海水耐腐蚀用铝管的发明专利的获得也备受市场关注,小批量有序供货。我们认为,尽管这两块新领域铝管的加工费较传统汽车下游加工费稍高,且具有较大的市场前景,但市场大规模爆发的时点仍然需要等待,短期内对公司的业绩增长贡献较为有限。 风险提示。汽车行业增速低于预期;下游市场开拓较为困难;折旧导致管理费用率大幅提升。

事件:林州重机作为销售方和回购方,与作为联合买受人和出租人的长城国兴金融租赁有限公司、中煤国际租赁有限公司,作为承租人和被担保方的山西梅园华盛能源开发有限公司签订《租赁物买卖合同》和《回购及保证担保合同》。合同标的物为包括综采设备、智能系统等在内的价值3.01亿元的产品。 适当开展融资租赁有助于市场的开拓,且风险可控:1-9月份煤炭行业固定资产投资3725亿元,同比下滑0.3%,虽然降幅已经明显收窄,但是行业需求仍未明显复苏。与工程机械行业相比,国内煤机行业的融资租赁还处于初创阶段,在行业低迷的背景下,选择优质客户开展融资租赁业务不仅有助于市场的开拓,而且风险可控。 穷则变,变则通:市场对公司的认识仍停留在传统煤机企业的层面,但是经过近两年的布局,公司已经实现了两大转变,即从设备制造商向能源综合服务商的转变(前三季度业绩中已有体现);产品由机械化向自动化、智能化的转变(本合同中的智能系统)。我们认为,公司的两大转变不仅仅是提升了自身的竞争力,更重要的是,在传统煤机行业景气低迷的背景下,公司推广新技术、延长产业链等的做法体现了其“求变”的强烈愿望与坚决的执行力。 维持盈利预测及评级:预计2013-2015年公司的EPS分别为0.42、0.70及0.89元,目标价8.4元,维持增持评级。 风险提示:煤炭行业固定资产投资持续低迷;行业竞争加剧导致利润率降低;新业务推进低于预期;融资租赁业务回购风险。

公司发力同时发展直营和加盟业务,直营方面推出体验店、探索O2O 新模式;加盟方面,通过产品升级提振信心、继续外延扩张寻找加盟增量。维持“增持”评级。 投资要点:维持目标价17.0 元,维持“增持”评级:公司引进外企高管林海舟、刘毅,邦购元老闵捷回归,公司大刀阔斧推改革,同时发力直营和加盟。直营方面着手将现有店铺升级为体验店,推O2O 模式,通过提高平效提升盈利能力;加盟以产品升级为重点,2014 年将通过外延扩张寻求增量(认为内生较难)。我们预计2014 年100 家千平体验店投入不菲,邦购回归带来费用增长,2014 年能否实现股权激励目标还需观察改革效果。维持公司2013-2015 年EPS 分别为0.51 元、0.85 元、0.98 元。维持2013 年20倍估值,维持目标价17.00 元,维持“增持”评级。 直营:推广体验店和O2O,通过提升平效解决直营盈利问题:为提升顾客的购物体验,公司按照自然装修翻新速度将现有店铺升级为体验店,目前测试的几个店铺平效明显提高;另一方面,积极探索O2O 模式使线上渠道与线下实体渠道实现互通互联,进而实现全面的互联网化,利用大数据、云计算等更加精准地为消费者服务。如能有效提高直营平效,将解决困扰美邦多年的直营大店亏损问题,预计2014 年直营利润额将获得提升。 加盟:加快产品升级,加盟内生增长不易,但外延开店仍有空间:公司认为提振加盟信心关键在于产品升级,2014 年推出的科技绒和纳米绒投入市场后反应好,挑战则在于平衡宣传推广费用与产品价格。加盟渠道内生增加较难, 2014 年通过新开店寻求额外加盟增量,由于2014 春夏订货下滑,我们预计加盟业务2014 年上半年增长困难,反转可能在下半年。 品牌提升:致力于围绕消费者提供全方位的品牌营销。 风险提示:体验店邦购费用高、新产品销售不达预期、大股东减持

本报告导读: 公司刃料业务利润恢复速度略低于预期,但趋势可持续。光伏电站、金刚线、热交换管新业务仍是未来的业绩看点,成长潜力大,盈利能力强,预期乐观。 投资要点: 维持增持评级和10元目标价。公司刃料主业略低于预期,但光伏电站、金刚线、热交换管预期未变,我们调整公司2013~2015EPS预期至0.12、0.45、0.72元(上次预测为0.21、0.45、0.63,变化幅度-43%、0%、14%),维持增持评级和10元目标价。 刃料价格恢复较慢,电站贡献不明显,2013年业绩或不达承诺。公司与易成重组后在刃料业务上具有协同效应,但销售价格的提升不明显,导致三季度业绩恢复情况低于预期。光伏电站方面年内能完工并实现转让的量较小,因此我们认为公司净利润较难达到重组时的承诺(易成新材2013年净利润不低于6000万),平煤集团需以现金补足。 电站业务有快速扩大潜力,金刚线、热交换管支撑业绩预期。公司12.5MW的电站年内将出售给平煤集团,由于集团有清洁能源的装机需求,我们认为后续平煤将成为公司电站的主要收购方之一,这将提升电站销售的确定性和确认速度。金刚线120万公里的产能我们预计可在2014年用满,并启动扩建进程。SiC热交换管项目仍处于建设中,我们认为2014年可以逐步打开市场并产生销售收入,由于SiC热交换管属于技术垄断产品,我们认为其盈利能力将与金刚线类似,远超刃料业务的利润水平。光伏电站、金刚线、热交换管仍是公司未来业绩的主要看点,目前预期仍然乐观。 风险因素。刃料业务恢复程度不达预期,金刚线和热交换器的市场推广风险,拟注入资产尚处于培育期。 催化剂。签订新的光伏电站项目、金刚线的新客户订单、热交换管项

本报告导读: 公司转型独特优势是依托新疆丰富资源,契合区域和产业发展方向,向能源综合服务商的转型中其资源价值有望获重估,新业务打破成长天花板,上调盈利预测/目标价。 投资要点: 上调目标价与盈利预测,维持“增持”评级。在新疆电力大建设的背景下,我们上调2013-15年EPS至0.55/0.79/1.01元(上调幅度6%/22%/32%),上调目标价至15元(上调幅度28%),对应2014年19倍PE。潜在催化剂:光伏电站抢装、疆电外送通道建设。 从变压器生产企业向能源综合服务供应商转型,成长逻辑发生质变。在上一轮电网投资高景气期,作为最大的变压器生产企业的公司市值曾超过500亿元。在经过3年的战略布局调整期后,目前公司正全面向能源综合服务供应商转型,打通上游资源-中游制造-下游工程的产业链,光伏、工程总包、煤炭电力资源等新业务才是长期成长看点。 转型的本质在于依托新疆的资源优势和发展动能,资源价值有望获重估。公司转型的独特优势在于其资源和业务以新疆为原点,而新疆的能源电力产业刚刚迈入发展快车道,未来长期景气可期,公司地缘优势明显。疆电外送等电网通道建设不仅为公司带来增量设备订单,更重要的是打破资源开发桎梏,盘活公司光伏电站、风电场、坑口电站、煤炭等资源价值,而海外总包也是新丝绸之路的重要组成部分。 四轮驱动进入反转新周期,打破成长天花板。在光伏电站、海外总包、多晶硅和局部电网建设的四轮驱动下,公司自2013年起进入反转成长期。四轮中的光伏电站和海外总包属于成长型业务,将成为拉动公司中长期发展的双引擎,局部电网建设和多晶硅则将为2013~14年业绩增添弹性,而转型背景下煤矿和电厂业务也有望获价值重估。 风险因素:海外工程结算风险、新疆煤炭价格波动具不确定性。

增持评级。我们认为公司布局分布式电站开发和LED,突破传统电表业务成长的桎梏。预计2013-2015年EPS为1.07、1.29和1.62元,参照光伏和LED上市公司的估值体系及分布式电站的成长潜力,给予2014年25倍PE,目标价32元,首次覆盖并给予增持评级。 与众不同的认识:市场认为公司的传统业务发展不佳,新业务具有很大的不确定性。我们认为:1.智能电表存量更换和海外市场拓展可拉动传统业务10%左右增速,并为新业务提供稳定的现金流;2.国内分布式光伏快速发展趋势明确,公司已签订的200MW南通分布式项目和在谈项目可满足未来几年规划的建设需求,我们预计2015年起进入电站转让的业绩释放高峰期,是光伏分布式大趋势下的受益标的。 分布式装机高速增长。分布式将成为拉动国内需求的主力,吴新雄的表态增强分布式装机增长的确定性,我们预计2013-2015年分布式装机规模2.5GW(含金太阳)、6GW和8GW。用户端平价上网后,装机潜力100GW以上。 管理团队、系统集成服务和资金实力优势。公司的核心团队曾创办林洋新能源,在光伏领域具有经验和资源积累。电表主业为进军分布式提供先天优势,与电网合作关系好,了解下游工商业的用电需求和信用,有利于获取IRR较高的屋顶资源和电站顺利转让。在手11.5亿现金和30-40亿贷款授信额度为电站建设提供充足资金保证。 催化剂。分布式配套政策和配额制出台;公司签订分布式电站协议。 风险因素。分布式配套政策未及时出台;公司电站建设进度低预期。

本报告导读: 公司定位于集团的金融控股平台,有望复制GECapital成长路径。信托、租赁业务高速增长提供估值安全边际,证券、创投业务快速成长将打开估值空间。 投资要点: 首次覆盖给予“增持”评级,目标价21.02元,预计2013-2015年EPS分别为0.65元、0.84元和1.10元。若考虑定增等因素,预计2013-2015年EPS分别为0.65元、1.00元和1.35元(自2014年摊薄)。?中航投资定位于中航工业集团的金融控股平台,有望复制GECapital成长路径。公司大股东中航工业集团在世界500强中排名212位,旗下拥有20余家上市公司。中航投资正努力打造金融控股、航空产业投资和新兴战略投资三大平台,对内服务主要包括证券、创投和财务公司,对外服务主要包括信托、租赁和期货业务。2012年中航投资净利润约7亿元,仅占集团净利润的11%,按GECapital占集团利润总额三成以上计算,预计2015年净利润可达到20亿元以上。? 财务公司收入仍有增长空间,定增资金投入拉动信托、租赁业务高速增长,提供估值安全边际。财务公司提供集团内基本金融服务,资金归集率有较大增长空间。尽管信托收益率呈现下降趋势,中航信托仍有望保持高速增长。中航租赁计划由融资租赁模式向技术壁垒更高的经营租赁模式升级,凭借自贸区东风快速成长。在行业景气好转以及集团产业背景的扶植下,期货业务有望扭亏为盈。? 证券、创投业务的快速成长将打开中航投资估值空间。中航工业集团资产证券化率不到20%,中航证券将通过投行、市值管理以及资产管理等方式对接集团证券项目;创投和产业基金扶持集团内部技术创新和产业升级,将成为公司未来收入增长引擎。? 核心风险:定增受阻;集团资产证券化低于预期;信托等业务风险。

本报告导读: 预计北京银行四季度各项业绩指标将环比改善,维持增持评级。 内容: 投资建议:仍继续维持增持评级北京银行科技金融品牌深入人心,直销银行建设稳步推进,四季度业绩形势乐观。受钱荒一次性影响,下调北京银行13/14年净利润增速2pc至16%/14%,对应13/14年EPS1.54/1.75元,BVPS9.28/10.72元,现价交易于5.17/4.54倍PE,0.86/0.74倍PB。维持增持评级,目标价13.81元。 业绩概述:三季度业绩不尽人意 北京银行前三季度实现归属母行净利润110亿元,同比增长10.5%,低于我们预期6.5pc。第三季度拨备前净利润环比减少9%,净利润减少12%。 新的认识:一次性因素影响业绩 1.业绩受一次性因素影响:13Q3业绩大幅低于预期,净息差环比下降7bp至2.21%。原因:①钱荒致付息成本增长较快,但资产端重定价慢于负债端;②预期同业监管政策趋严,主动降低高收益资产配臵。钱荒对负债成本影响已消化,随着新投放小微贷款作用显现,预计13Q4息差回升。 2.不良贷款暴露较为真实:13Q3不良双升,不良额34亿,环比增长6%;不良率0.61%,环比上升2bp。不良呈现以下特点:①不良暴露较为真实:全年核销额度基本未用;②小企业不良控制较好:年初以来中小企业不良率小幅下降,反而是大企业有部分风险暴露。预计13Q4不良率企稳。 3.贷款减值准备并未少提:13Q3拨备并未少提,拨贷比2.53%超额达标。13Q3拨备支出环比增长1.4%,贷款减值准备环比增长3.5%至155亿(注:不良*拨备覆盖率=表内拨备,贷款总额-净额=表内+表外拨备,测算时需注意统一口径)。预计13Q4拨备计提压力不大。 4.银行资管计划首批试点:北京银行进入了银行理财直接融资工具试点首批名单,10月22日已发行2亿首融。 5.直销银行建设稳步推进:目前直销银行还在流程建设阶段,未来发展计划分两步走,先把产品从柜台引入ATM机,再最终全部向线上转移。 6.科技金融市场占有率高:13Q3科技金融贷余额408亿元,1990户;同比分别增长52%和80%。在中关村示范园内,北京银行瞪羚计划贷款存量户数占比70%,海归创业担保贷存量户数占比80%,科技型中小企业信用贷累计发放户数占比53%,知识产权质押贷累计发放户数占比45%。 预期修正:四季度业绩形势向好 业绩主要受钱荒及同业战略调整一次性因素拖累,预计四季度环比改善。

重大事件:星星科技收购深越光电通过证监会审核,当前股价在收购价(13.43元)附近,接近配套定增融资底价(12元),预计2013-15年收购/增发最大摊薄后EPS0.04/0.62/0.88元(2014年备考0.52元);我们认为收购成功的概率较大,2014年合并业绩有望反转,维持目标价18.6元和增持评级。 我们认为市场很可能低估了深越的竞争力:1)深越已成为国内继欧菲光、信利之后第三大薄膜电容屏生产企业,出货量3KK/月,联想占50%以上收入;2)我们认为以深越的能力,有望进入除联想以外的其他国内一线手机厂商,分散客户风险,扩产后(新增3KK/月小尺寸,1KK/月中大尺寸)的订单有望继续饱满;3)行业成熟后,大客户都希望培养更多供应商,以分散供应链风险,客观上也给了深越机会。 收购有望带来积极的协同效应。1)收购完成,深越有望成为星星盖板玻璃的“出海口”和“安全垫”,一线大厂单款出货量大,盈利能力有望修复;2)星星、深越和韩国melfas一起共享客户资源,实现产品协同和客户协同;3)我们预计三星的韩系供应商有望逐步退出市场,大陆企业有望承接韩国企业的产能转移。 收购后有望成为外挂式触控全方案供应商。收购完成后,将同时具备玻璃OGS(与韩国melfas合作小片制程,面向高端手机)和薄膜GFF/G1F/GF1(深越光电,手机、平板和NB)两大外挂式触控方案。 催化剂:收购过会,导入新的大客户。 风险:触控需求大幅下行,客户导入低于预期。

本报告导读:光伏制造业回暖,聚羧酸盐减水剂使用量持续上升,分别拉动公司减水剂和聚醚单体销量上行。提高盈利能力是公司未来的主要战略,或致利润超预期。 投资要点:首次覆盖给予“谨慎增持”评级。我们预计公司2013、2014、2015年EPS分别为0.28、0.42、0.59元。给予公司2014年EPS30倍PE估值,目标价为12.60元,首次覆盖给予“谨慎增持”评级。 光伏制造业回暖拉动切割液需求。全球光伏3季度新增装机容量装机容量创历史新高,solarbuzz预测2014年则有望达到45-55GW,在分布式光伏的政策推动下,预计2014年我国光伏的需求达到10GW。 光伏需求回暖拉动光伏制造业的盈利能力好转,企业重新使用切割液新液以提升自己的产品质量。在切割液使用比例回升以及光伏需求总量增长的双重拉动下我们预计国内光伏需求有望拉动2014年公司切割液销量增速超过30%。 羧酸系减水剂使用量逐年提升,利好减水剂聚醚。减水剂的下游-商品混凝土产量年均增速超过30%。聚羧酸盐减水剂是目前效果最好的第三代减水剂,使用成本降低使得聚羧酸盐减水剂使用比例逐年上行,2013年已超过50%。公司聚羧酸盐减水剂聚醚市场占有率超过40%,未来将继续直接受益于聚羧酸盐减水剂产量的提升。 增效战略或推动公司业绩超预期。公司的聚醚单体销量较高而盈利能力略低,其毛利每提升100元/吨,公司的EPS增厚0.047元,业绩弹性较大。公司已经将增效作为下一阶段的发展战略。我们认为聚醚单体提价的空间不大,成本控制或成为公司增效的主要手段。 风险因素:光伏行业景气下滑,环氧乙烷价格大幅波动。

结论:小非减持、终止重大资产重组造成公司估值水平较低。但对公司基本面并无影响,业务按期推进。我们认为,公司的低负债率、短融额度等资金状况,让外延式扩张仍存在可能。我们维持之前的盈利预测,预计公司13~15 年EPS 分别为0.41、0.65、0.71 元,对应PE分别为27 倍、17 倍、15 倍。我们维持目标价16.3 元不变,对应2014年25 倍PE,维持“增持”评级。 项目按期推进,估值较低源自心理影响。公司的滕州、金晶智慧、安全二期、兴山、元华等项目在13 年陆续投产。结合在建工程判断,恒坤化工、金彪玻璃、新高焦化、萍乡干熄焦等等项目将在14~15年贡献利润。我们认为公司的项目均在按期推进,公司最近的股价表现更多的同小非减持、终止重大资产重组等事件带来的心理影响有关。 资金、技术等外延式扩张条件具备。公司三季报资产负债率为24%,处于较低水平。此外,公司申请了4 亿元短期融资券的发行额度,降低了融资成本。公司储备了炉渣显热回收、冷能利用、压气站余热发电等多种节能技术,为将来在新领域的扩张储备了条件。我们认为,公司的外延式扩张步伐不会因为此次重大资产重组终止而停止,公司的资金能力、技术能力、管理能力为外延式扩张提供了可能。

风电片业务可带来2014-2015年较高的业绩弹性:前三季度业绩风电叶片业务占比约65%,考虑到目前该业务利润率水平较低,伴随着装机公开招标总量的同比大幅提升和整机招标价格的持续底部上行,有望对2014-2015年业绩带来明显的向上弹性。不考虑2014-2015年风电叶片的量价齐升对业绩的增厚,我们维持2013-2014年每股收益分别为0.43、0.72元的预测,维持目标价22.56元,公司2013年处于转型期,估值较高,但更适合采用正常年份即2014年的业绩进行估值,我们对公司长期的发展乐观以待,维持“增持”评级。 风电行业出现明显改善,主要包括:资金链紧张缓解、消纳好转、技术解决等。目前国内叶片企业从2010年70余家仅存不超过20家,外资企业及大量民营企业退出,就产能规模而言,2012年起中材位居第一,市占率约18%,2013年预计超过20%。 销量有望大幅提升:公司下游主要是金风科技,销售占比70%左右(我们测算金风50%以上的叶片从中材采购)我们判断,2013年公司有望实现叶片销量约1800套,同比增长约40%,较上半年市场普遍预期的1500套左右明显提升,2014年销量增量可能进一步提升。 产品结构升级带来盈利能力提升:伴随着需求结构的变化,我们预计2014年1.5MW叶片产品占收入比重将从2012年约70%左右约降至预计不到50%,而目前1.5MW叶片单套净利润我们测算约5万元,2.0MW叶片单套贡献净利润约10余万,2.5MW~3.0MW单套净利润贡献预计超过30万,产品结构的升级有望提升整体盈利水平。

维持35.46元的目标价,维持“增持”评级。由于4G发牌预计或将在12月份,光讯科技的三季度业绩尚未受益,我们将2013年的EPS下调7%至0.96元,但是国务院文件已明确年内发牌,因此我们更看好2014-2015年4G投资景气的明显向上趋势,维持2014、2015年的EPS1.36/1.71元,目标价维持在35.46元。 四季度业绩或将发力:公司2013年前三季度实现营收15.9亿元(+2.6%);归属于上市公司股东净利润1.31亿元(+5.1%),EPS0.72元;2013Q3单季实现营收5.34亿元(-2.3%),净利润0.39亿元(-3.7%);但我们认为发牌前设备商和移动签订正式合同的准备工作会就绪(可能11月份),预示四季度业绩或将回暖发力。 2014将成为4G投资最高峰年,光器件公司是主要受益者:4G投资基站和传输最受益,而光模块是基站和传输的最核心部件;对比美国4G投资达到最高峰时,两家最大的光器件供应商Finisar和JDSU的收入增速和股价都创下了历史最高点(收入增速52%和34%,股价同比上涨了4倍和3倍)。 国内光器件的龙头公司,用“芯”布局未来:光器件的芯片成本占比通常在50%以上,光讯在PLC、AWG等关键无源器件和1G、2.5G、6G、10G中低端光模块芯片上已能实现自研自产,并正在研发40G、100G高端光模块芯片,预计公司收入将从2012年的21亿元提升到2015年的40亿元,全球份额从目前的5%提升到2015年的8%。 风险提示:运营商4G投资减速的风险;关键技术人才流失的风险。

估值安全边际高,维持“增持”评级:2013年葵花籽成本上升致葵花籽业务低于预期,下调2013年EPS至0.83元。葵花籽供需缺口缓解后,2013年四季度业绩增速拐点可见,2014年业绩恢复增长趋势明朗,上调2014年业绩增速至24%(原17.5%),对应EPS1.02元。目前股价对应2014年PE仅20倍(行业平均PE27倍),维持23元目标价(2014年23倍PE),增持评级。 2013年三季报为公司业绩低谷:2013年前三季度公司业绩低迷的主因是1)葵花籽需大于供,原材料紧缺导致产销量下降;2)葵花籽成本上涨10%,导致毛利率大幅下降;3)薯片业务拓展失败。 2013年四季度起,公司业绩将走出低谷:秋季葵花籽丰收,制约公司业绩增长的前2大因素消失,再加上2013年5-10%的提价幅度(9月中旬调整完毕),预计四季度起,公司瓜子业务销量增速将恢复到10%以上,毛利率将提升到30%以上。 啵乐冻短期难有盈利:公司将啵乐冻的定位调整为白领女性,现只在3个城市试销,春节后公司将在28个城市投放产品,并将利用洽洽瓜子的渠道网络及销售团队进行大力推广。预计啵乐冻销售额在1亿之前难以盈利。 手握现金,收购事项或有惊喜:公司定位为休闲食品平台型公司,上市以来就不断的进行新品拓展,并着力收购事项,公司目前尚有约5.5个亿的超募资金,预计公司将继续寻求较好的收购标的,未来或有惊喜。 风险:原材料成本波动、食品安全